文具行業投資分析

　　近幾年，我國文具行業穩步增長，銷售收入從2012年的604.55億元，增長到2017年的1191.04億元，規模以上企業數量從2012年的626家增長到2017年的823家。以下對文具行業投資分析。

　　文具，是指人類教育、學習、辦公、家居生活等文化活動中使用的各種工具。在中國古代，文具僅僅是「筆、墨、紙、硯」等「文房四寶」的總稱。隨著社會經濟發展和科技進步，人類文化生活日益豐富，文具的概念在不斷演繹更新，文具所包含的範圍已不斷擴大，現代文具的範圍已涵蓋書寫工具、學生文具、辦公文具、教學教具、辦公耗材、墨水墨汁、學生電子產品等多個細分類別。作為直接服務於人們學習、辦公及家居生活的重要工具，文具對於提高全民族文化素質、豐富人民群眾文化生活起著十分重要的作用，是文教、工美、體育和娛樂用品製造行業的重要分支。

　　從需求角度看，根據消費群體規模和消費結構變化，未來我國文具行業還會享有相當長的增長期。

　　從消費群體的規模來看，超過 2 億的學生和 1 億左右的辦公人士構成文具產品的存量消費群體。近年來我國出生人口數量進入上升通道，疊加二胎政策影響，形成一個小高峰，2016 年新增人口達 1786萬。新增人口在未來幾年將會形成文具產品消費的增量需求。

　　從消費結構來看，隨著我國城鎮化率逐步提高，人均文教娛樂消費呈上漲趨勢。根據國家統計局數據，2007 年到 2015 年，城鎮人均文教娛樂消費支出由 1329 元增長到 2381 元，CAGR 為 7.56%;同期農村人均文教娛樂消費由 306 元增長到 969 元，CAGR 為 15.51%。城鎮居民的文教娛樂消費支出遠高於農村，隨著城鎮化率提升，人均文教娛樂消費也將隨之提升。2016 年我國城鎮化率為 57.35%，與已開發國家約 75%的城鎮化率相比，仍有很大的差距，從這個角度講未來人均文具消費還有一定的提升空間。

　　文具主要的使用對象是學生。2017年研究生教育招生80.5萬人，在學研究生263.9萬人，畢業生57.8萬人。普通本專科招生761.5萬人，在校生2753.6萬人，畢業生735.8萬人。中等職業教育招生582.4萬人，在校生1592.5萬人，畢業生496.9萬人。普通高中招生800.1萬人，在校生2374.5萬人，畢業生775.7萬人。初中招生1547.2萬人，在校生4442.1萬人，畢業生1397.5萬人。普通小學招生1766.6萬人，在校生10093.7萬人，畢業生1565.9萬人。特殊教育招生11.1萬人，在校生57.9萬人，畢業生6.9萬人。學前教育在園幼兒4600.1萬人。九年義務教育鞏固率為93.8%，高中階段毛入學率為88.3%。

　　巨大的學生基數是文具行業發展主要的推動力之一。但就鉛筆而言，截止2017年，加上進口以及考慮庫存情況，中國鉛筆消費量為48.5億支，原子筆消費量47.5億支，從消費走勢來看，國內消費還在逐年的小幅度增長。從文具整體上看，2017年，中國文具產業的市場規模達到535.42億元，同比2016年的498.63億元，增長7.38%。

　　化率相比，仍有很大的差距，從這個角度講未來人均文具消費還有一定的提升空間。

　　近年來我國文具行業銷售收入和淨利潤均保持增長，2015 年文教辦公用品行業規模以上企業的營業收入為 956.55 億元，同比增長10.10%;利潤總額達到 58.96 億元，同比增長 14.91%。值得注意的是，雖然行業收入規模一直保持增長，但增長速度近幾年有所放緩。

　　從行業競爭格局來看，我國文具企業數量眾多，行業集中度較低。目前我國從事文具生產的企業有 8000 余家，而列入統計口徑的規模以上企業僅有 1500 多家，90%的文具生產企業年銷售額低於 1000 萬元，而年銷售額達到 10 億元級別的只有晨光文具、齊心集團、廣博股份和真彩文具 4 家。按照行業規模 1500 億元計算，行業 CR4 約為 5%，CR10 不到 10%。而在發達的文具市場，如美國，CR5 已經達到 70%以上。

　　目前我國大多數文具製造企業採用 OEM 模式，沒有自己的品牌和自主設計能力，競爭層次較低。這使得我國文具行業整體毛利率僅為 10%-15%。隨著近幾年文具行業收入增長放緩，盈利水平較低的企業面臨退出的壓力，OEM 模式的生存空間正在被逐漸壓縮;而伴隨消費升級，品牌文具企業將獲得更多紅利，強者愈強的馬太效應將會促進行業集中度加速提升。

　　隨著中國經濟的蓬勃發展，居民消費觀念的不斷升級，文具消費朝著個性化、時尚化和品牌化發展。我國在校學生和各類培訓生約5億人，隨著家庭收入水平增加和學生可支配收入的增加，學生文具市場快速增長，呈現出外觀時尚化、功能多樣化、結構層次化、檔次多元化的特點。預計到2024年，文具行業市場規模將會達到800億元左右，行業發展前景巨大。以上對文具行業投資分析。

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