房地產行業迎來政策新機遇，市場復甦可期

  中國報告大廳網訊，隨著二季度的到來，房地產行業迎來了增量政策窗口的逐步打開。在更加積極有為的宏觀政策和財政政策的推動下，市場對實操政策的落地節奏充滿期待。一線城市因其政策彈性較大，預計將率先迎來市場復甦，相關標的也備受看好。

  一、從「止跌回穩」到「持續鞏固」，促進行業持續修復是大方向

  中國報告大廳發布的《2025-2030年全球及中國房地產行業市場現狀調研及發展前景分析報告》指出，近期召開的政治局會議明確提出要「持續鞏固房地產市場穩定態勢」，這一表態標誌著房地產政策的發力周期進入新階段。從2023年7月的「供求關係發生重大變化」到2024年4月的「消化存量」去庫存思路，再到2024年9月的「促進市場止跌回穩」，每一輪政策都帶來了相應的市場變化。2025年第一季度，重點19城的新房和二手房成交面積合計同比增長18%，顯示出止跌回穩的成效。然而，房價層面的企穩仍需進一步鞏固，增量政策的持續發力顯得尤為重要。

  二、城中村改造+存量房收儲+高品質住房供應為發力方向

  此次會議提到的房地產政策方向與之前的預判基本一致。首先，城市更新被放在首位，特別是城中村和危舊房改造的推進。2025年度中央財政支持實施城市更新行動的通知已經發布，中央財政將按區域對實施城市更新行動的城市給予定額補助，釋放了城中村改造政策支持提速的信號。其次，優化存量商品房收購政策也是重點，今年以來多次被強調。最後，加大高品質住房供給與「我國房地產市場仍有很大的發展空間」相結合，通過「好房子」建設釋放市場潛力。

  三、投資建議：看好一線城市復甦節奏及相關標的

  本次會議進一步確認了增量政策方向，考慮到一線城市的政策彈性更大，預計以一線城市為代表的核心城市將率先復甦。在對應區域擁有儲備或新獲取資源的房企將迎來估值修復的機會。具備「好信用、好城市、好產品」即「三好」邏輯的地產股值得繼續推薦，同時業績與現金流穩健的物管公司也有望受益於市場止跌回穩。

  四、風險提示：政策波動與基本面復甦的不確定性

  地產政策波動的風險依然存在，包括貨幣政策和財政政策的不確定性，以及因城施策的調控政策可能帶來的擾動。此外，地產基本面的復甦程度和持續性也存在不及預期的風險，若經濟環境的復甦程度和已出台政策的落地效果不及預期，市場復甦的力度和持續性可能受到影響。部分房企仍可能面臨較大的資金鍊壓力，進而出現經營困難等問題。

  總結

  總體來看，房地產行業在增量政策的推動下，市場復甦的節奏有望加快。一線城市因其政策彈性較大，預計將率先迎來復甦，相關標的也備受看好。然而，政策波動和基本面復甦的不確定性仍需警惕，投資者在布局時應充分考慮這些風險因素。

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