信託投資分析

　　2019年9月，中國信託規模合計為18.53萬億元。伴隨財富的增長，我國高淨值人群投資多元化的趨勢愈加明顯，除了房地產和股票，信託等產品、全球資產配置等已經成為其重要的投資選擇。以下對信託投資分析。

　　2019年第3季度，我國固有資產的投資類占比79.66%，與上一季度相比，雖然下降了0.40%，但是仍占據絕對主導地位，信託行業分析指出，其中，可供出售金融資產和長期股權是固有資產的重要運用方向;貨幣類運用占比5.40%，環比下降0.13%，貸款類運用占比5.36%，環比下降0.21%，信託公司應逐步調整固有業務結構，確保固有資產保持充分流動性和安全性。

　　2019年Q3中國信託行業投資類占比統計情況

　　國家金融與發展實驗室主任曾剛指出，2020年信託業應繼續強化對實體經濟的支持，從宏觀政策引導的方向看，信託資金需要進一步加大對基礎產業和工商企業的投入。現從三大方向來了解信託投資分析。

　　信託投資分析從時間點上看，保監會對該類業務的態度基本上和信託行業的聲譽風險情況亦步亦趨。2006年到2012年，正是信託業整頓後發展的黃金時期，違約情況少，項目收益高，資產規模增速快，故保監會對這塊業務是肯定的、放鬆的。而自2013年下半年來，信託計劃問題頻現，傳統意義上的「剛性兌付」被打破，保監會開始強調保兌付，並著手組建行業保障基金，這不僅讓個人投資者心存疑慮，也讓部分機構投資者改變了對信託的看法。這是保監會收緊政策的直接原因。

　　信託投資分析從法規層面看，38號文已經明令「不得投資單一信託」，而且信託業定型後的文件，也只是對保險資金投資集合信託進行允許，而沒有許可其投資單一信託。保險資金投資單一信託，已經涉嫌違規操作。此外，目前的集合信託一般在3年以內，而根據186號文卻顯示，投資5年期以上的信託占到保險資金投資信託的52.9%，可見，投資單一信託恐怕不是個例。

　　信託投資分析從問題的實質看，雖然單一資金信託計劃和集合資金信託計劃僅兩字之差，但具體投向上兩者在風險方面完全不一樣。在監管方面，集合信託的監管要嚴於單一信託，而在實務操作中，信託業的「剛性兌付」也僅僅對集合信託有效。除去通道業務外，單一信託主要是為具備風險承受能力的投資者提供一個風險和收益匹配的投資，顯然，保險機構作為風險偏好最低的金融機構，不應該大規模配置此類資產。

　　從疫情防控進展來看，基礎產業類信託受到的影響比較明顯，預計一季度該類信託產品的發行和成立規模都將下降。信託投資分析，作為穩增長的重要抓手，基建投資步入「快車道」，從中長期來看，基礎產業類信託仍將是信託公司的業務重點。

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