信託政策及環境

　　2019年1-9月，中國信託規模合計18.53萬億元。在新的監管環境下，信託公司或將從財富管理業務、資產證券化業務以及股權投資業務等新興業務方面為抓手，促使信託行業的持續性發展。以下對信託政策及環境分析。

　　2019年9月，中國信託規模合計為18.53萬億元。其中，集合資金信託規模為9.84萬億元，占比44.74%，環比上升1.17%;單一資金信託規模為8.69萬億，環比下降5.89%，占比39.50%。信託行業分析指出，集合資金信託占比穩步增長，超過單一資金信託占比。管理財產信託規模為3.47萬億元，與上季度規模基本持平，占比15.77%。信託公司主動管理業務增長明顯，傳統銀信合作通道業務持續式微，行業深化轉型效果逐步顯現。

　　在當前宏觀經濟環境持續低迷、實體經濟去槓桿化、經濟發展方式轉變、資本市場不確定性增加以及資管市場同質化競爭加劇的背景下，信託行業作為金融業中的重要組成部分，業務轉型發展仍面臨較大壓力。現從三大拐點來分析信託政策及環境。

　　信託政策及環境分析，「嚴監管」是2018年信託行業迴避不掉的關鍵詞，延伸到2019年，監管將進一步加強。在降槓桿、去通道的大背景下，徹底打破剛性兌付、禁止產品嵌套、資金池管理、合格投資者門檻上升等規定必然讓信託業經歷轉型「陣痛」。

　　嚴監管的另一方面，是新政帶來的處罰亦層出不窮。信託政策及環境分析，截至2019年9月末，銀保監會對信託業開出的罰單在19張左右，占2018年全年罰單的近九成。在強監管的外部環境下，信託公司頻繁收到罰單，將對信託公司業務開展帶來較大影響。

　　信託政策及環境分析，伴隨強監管時代的到來以及泛資產管理行業的快速發展，2019年，信託業既面臨一個重要拐點，也處於一個新的起點。如何發揮行業優勢，順應市場變化，發掘新的業務模式，已成為整個信託業面臨的首要任務。

　　在新的監管環境下，信託行業未來發展目標即服務於實體經濟，服務於現代金融體系的建設，2020年信託公司將進一步提高主動管理能力回歸信託本源業務，助力實體經濟的發展，但目前信託公司主動管理業務占比持續提升更多是被動調整業務結構的結果，真正的主動管理能力的強化仍需要一個逐步發展的過程，信託公司的轉型不再是簡單地推動單個創新業務的誕生，而是一個系統建設過程，尤其是在具有先天的客戶資源、雄厚的資本實力和品牌效應等優勢的商業銀行理財子公司的成立之後，信託公司亟需創新經營模式，構建差異化核心競爭力。

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