華泰證券：電價風險可控 建議長期布局優質資產穿越周期(20250312/08:19)

華泰證券研報稱，電價是電力板塊最重要的影響因素，通過對2025—2030年的長周期測算，華泰證券認為2026年與「十五五」電價下降風險可控，火電在「十五五」供需底部ROE或可維持6%—9%。煤價700元/噸時火電周期低點的電價，對應水電核電DCF（現金流折現估值模型）價值相對目前市值還有可觀空間。冷熱電直供的開拓或成為核電與火電重要的開源手段，AIDC或帶動供電與供熱的需求超預期，甚至帶動整個能源領域迎來模式的突破。短期推薦煤價彈性較大的相關公司，建議長期布局優質資產。畢竟，煤價與電價都有自身的波動，而優質資產可以穿越周期。

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