在22家已披露2024年成績單的上市券商中，有17家歸母淨利潤同比增長，占比接近八成，僅有中金公司、光大證券、中泰證券、信達證券和國聯民生證券五家券商淨利同比下滑。值得關注的是，中信證券、華泰證券、國泰君安、招商證券和中國銀河五家頭部券商歸母淨利潤超過百億元，其中國泰君安、招商證券和中國銀河等三家券商2024年重新回到「淨利百億俱樂部」。此外，廣發證券和東方財富歸母淨利潤也均超95億元，接近百億元。（21世紀經濟報導）
中信證券研報表示，跟蹤的樣本煤炭上市公司，2025年第一季度淨利潤平均同比降幅或在26%，動力煤龍頭公司跌幅較少。今年以來行業供給保持寬鬆，煤價雖然跌幅較大，但在初步的成本支撐下或逐步見底。目前板塊龍頭公司的紅利水平依然具備吸引力，隨著對煤價的悲觀預期消化，待紅利風格強化，板塊有望啟動新的行情。
中信證券研報認為，預計1Q25鞋服消費有望逐步企穩復甦，各主要國產運動品牌一季度流水端有望實現個位數正增長。考慮宏觀消費預期正處於逐步修復路徑中，預計品牌服飾整體將延續企穩復甦態勢，建議跟蹤各品牌銷售及指引達成情況。同時受益天氣回暖&短途出行熱度提升，預計戶外等部分高景氣細分賽道將持續受益；紡織製造板塊中，各代工廠訂單能見度普遍至少到上半年，並積極洽談Q3訂單，體現了下游各品牌積極且穩定的經營預期。同時4月2日美國對等關稅方案將落地，建議關注美國對主要鞋服進口國具體實施關稅水平。此外，建議關注訂單拐點有望帶來業績彈性的戶外代工行業。
花旗發表報告指，中國飛鶴2024年業績指引好於預期，末期股息（按年增長12%）符合預期，基於未來可能出現刺激生育相關政策的利好消息，認為飛鶴未來收益率具有較高吸引力。該行將飛鶴目標價由6.5港元上調至7.1港元 ，重申「買入」評級。中國飛鶴此前發布2024年全年業績，2024年實現營收207.5億元人民幣，同比增長6%，淨利潤36.5億元人民幣，同比增長11%，報告期內飛鶴擬派發末期股息0.1632港元/股，預計全年派發股息27.2億元人民幣（含中期已派付13.5億元人民幣），持續為股東創造價值。
交銀國際研究報告指，泡泡瑪特(9992.HK)去年財務表現超預期，收入按年增106.9%，毛利率提升至66.8%，淨利潤率25.4%。派息比率35%，與2023年保持一致。該行維持評級「買入」，目標價升至176港元。該行指，泡泡瑪特內地市場收入按年增52.3%。其中，線下渠道收入增長41%，零售店和機器人商店均延續高速增長，分別按年增44%及26%；線上渠道按年增77%。海外市場按年大升375.2%。東南亞和北美市場表現尤為強勁，分別呈6倍及5倍的增長。
中信建投證券研報建議關注年報業績優質公司，清明假期旅遊預訂情況火熱。根據美團旅行，當前，貴州、甘肅等清明假期的文旅訂單量同比增速在100%左右。春秋旅遊數據顯示，截至目前，清明假期出遊預訂人次同比增長近100%。航旅縱橫數據顯示截至3月18日，國內航線機票預訂量超105萬張，比去年同期增長約12%；入出境航線機票預訂量超48萬張，比去年同期增長約24%。值得關注的是，清明假期國內前往北京的機票預訂量超8.8萬張，同比增長約10%。
華泰證券研報表示，2025年春糖白酒產業端反饋平穩，基本面逐步恢復，節後需求環比改善。白酒進入良性修復期，看好短期基本面表現突出，長期具備業績韌性/有望穿越周期的頭部酒企。啤酒方面，順周期政策催化下消費活力逐步好轉，廠商及渠道龍頭信心有所恢復，推薦alpha屬性較強的區域酒龍頭，及順周期屬性強的全國性酒企。
中金公司研報指出，洛陽鉬業(603993.SH)24年歸母淨利潤135億元，同比+64%。4Q24歸母淨利潤53 億元，同比-9.4%，環比+84%。公司業績超出我們預期，主要系4Q24公司部分在途庫存提前確認銷售及有效稅率改善。公司預計對外出售資產或對2025 年產生財務淨收益約15億元，同時考慮到鈷價上漲，上調2025年淨利潤23%至153億元（剔除一次性出售收益影響2025年經營性利潤上調10%），引入2026年淨利潤預測170億元。A、H股均維持「跑贏行業」評級，由於盈利上修及鈷業務估值抬升，上調A股目標價7%至11.1元，上調H股目標價9%至9.4港元。
國泰君安研報指出，中國神華(601088.SH)24年歸母淨利586.71億元，同比下降1.7%；Q4歸母淨利潤125.97億元，同比增長10.26%，超市場預期。煤炭產量穩中有升，收購杭錦能源提升遠期成長性。發電量24年同比略降，25年表現或好於市場悲觀預期。認為25年火電長協電價基本全部落地，除廣州江蘇降幅較大外，其餘全國其他區域降幅好於市場預期，預計公司電力業務影響可能較市場的悲觀預期要更優。另外，公司現金流充裕，穩定利潤下的紅利龍頭。神華作為煤炭行業紅利龍頭，Q4業績表現繼續領跑全行業，投資價值持續。維持「增持」 評級。
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