中信證券：醫療健康產業業績和估值修復趨勢將較為確定 下半年圍繞三個領域布局(20250527/08:48)

中信證券研報指出，醫療健康產業的業績和估值修復趨勢將較為確定，同時分化也將更加明顯，擁抱創新驅動和國際化+自主可控+院外營銷模式改革，將是下半年相對更有確定性的布局方向。從市場位置來看，目前A股醫藥板塊和港股創新藥板塊指數走勢均處於5年內底部位置。從機構持倉來看，2024Q4為醫藥行業公募基金重倉規模2020Q2以來最低點，2025Q1公募基金重倉規模已觸底回升；從全球醫藥投融資規模來看，已經從下行趨勢轉為低位震盪向上；從板塊估值來看，目前大部分成長型醫藥企業PEG水平低於1；從全年角度來看，業績和估值或將有望迎來雙擊，現在布局正當時。很多細分板塊的業績和估值其實在2025Q1並不能得到及時反映。建議從橫向維度上，下半年圍繞創新驅動和國際化+自主可控+院外營銷模式改革三個領域進行布局，尤其是最具貝塔效應的創新藥領域。

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