中信建投表示，綠氫新增需求主線，24/25年裝機有望高增---7月新增燃機摻氨實現低碳化轉型帶來的綠氫需求，基於當前政策明確指引的綠氫需求主線自下而上測算：24/25年國內綠氫需求將保持70%高增速。2）綠醇仍是24/25年拉動電解槽出貨的主要動力---24/25年綠醇有望拉動綠氫需求約14-15萬噸，對應電解槽2-3GW，占比電解槽出貨60-70%，建議關注綠醇產業鏈下電解槽+氣化爐雙環節受益標的；3）電解槽出海表現強勁，有望成為量利雙增主線---2024年1-7月以來國內需求疲軟下電解槽出海表現強勁，出海訂單同比+22pct，後續核心地區出海有望對當前國內電解槽毛利率實現向上修復，建議關注電解槽出海產業鏈受益標的。
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國盛證券研報稱，鋼管企業持續受益於煤電裝機提升及油氣景氣預期。根據 Wind 數據，2024年 1-10 月國內火電投資完成額為 1008 億元，同比增長 28.2%，核電投資完成額 997 億元，同比增長 48.8%，在當前能源自主可控，加快規劃建設新型能源體系的背景下，煤電與核電機組建設相關標的有望顯著受益；另外油氣開採及輸送管道相關標的有望受益於油氣行業景氣周期。
國泰君安發布研報稱，國家發展改革委、國家能源局印發《煤電低碳化改造建設行動方案(2024—2027年)》。我國煤電低碳化已取得初步成就，本次行動方案減排幅度較大，加速煤電機組進一步低碳改造。1)煤電改建有望帶動配套輔機設備更新。2)碳排放監測有望加速完善。3)煤電機組鍋爐主機改造為降碳核心。
中信證券研報指出，隨著政府對於電價管制有所放鬆，「煤+電」部門的整體淨資產收益率已經超過市場平均回報，依託上遊資源端通過煤電一體化模式向下游發電環節延伸已經具備經濟可行性；建設新型電力系統仍需煤電裝機適度增長，傳統電力行業參與意願下降，而有煤企業參與火電新項目釋放或存量整合的力度明顯上升，煤電一體化已經從防風險手段演化為企業成長手段；煤電一體化模式優勢的塑造，短期取決於煤炭資源稟賦、需求前景等，遠期前景取決於電力市場改革的持續推進。
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