國泰君安：稀土價格有望呈現穩步上漲，稀土板塊第二階段反轉或逐步開啟(20250207/07:47)

國泰君安指出，維持稀土行業「增持」評級。稀土反轉周期已經逐步開啟，稀土價格有望隨供需改善穩步上漲。需求方面，2024年以來國內「兩新」政策加碼強化終端景氣周期，我們測算2025年國內新能源汽車、空調對稀土磁材需求有望維持33%/7%增速，氧化鐠釹維持緊平衡狀態；供給方面，若緬甸2025年稀土供給低於預期，將明顯放大價格上漲彈性。復盤2020-2021年稀土板塊表現，第一階段股價領先稀土商品價格反彈，我們認為2024年H2以來稀土板塊股價的第一階段反轉已經基本完成，後續板塊業績有望隨稀土價格穩步回暖，優選量增邏輯明確、能夠貢獻超額利潤的稀土/磁材龍頭標的。

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