摩根史坦利策略師建議客戶做空10年期通脹保值國債(TIPS),買入10年期美國國債,以期從通脹降溫和盈虧平衡率可能逆轉中獲利。Aryaman Singh等策略師建議押注10年期盈虧平衡通脹率將從目前的2.4%左右跌至2.15%,止損目標設在2.5%。
美國10年期國債收益率小幅走高,此前本周曾下跌。巴克萊研究策略師在一份報告中表示,本周美國國債價格的上漲表明,市場已經注意到經濟增長放緩的說法。即便如此,增長面臨的風險仍然沒有「適當地反映在價格中」。他們表示,基於市場的指標符合經濟只會溫和放緩的情況。巴克萊建議做多美國國債的交易,例如做多5年期美國國債。根據Tradeweb的數據,10年期美國國債收益率上升1.5個基點,至4.248%。5年期美國國債收益率上漲約1個基點,至4.028%。
工銀國際首席經濟學家程實表示,當前數據來看,美國的下行趨勢已逐漸明朗,多個領先指標已釋放警示信號。亞特蘭大聯儲近期大幅下調對美國2025年第一季度GDP增長的預測,調整幅度高達510個基點,從此前的增長2.33%調整為萎縮2.825%,主要原因有三:一是貿易逆差的急劇擴大;二是消費者支出的顯著下滑;三是裁員數量的大幅增長。 在他看來,雖然美國經濟已步入下行通道,衰退風險有所抬升,但短期來看衰退仍然不是美國經濟未來的主要情景。近期數據可能受到外生性政策衝擊的干擾,政策對經濟的持續性影響仍需進一步觀察。 程實提到,值得關注的風險因素在於,若政策不確定性長期持續,可能會引發進一步的信心衰退和資本外流。當前美國債務水平高企,這可能會進一步拖累財政和政府部門運作。
Lombard Odier亞洲首席投資官John Woods稱,美元可能繼續受到避險買盤的有力支撐,美國經濟例外論在幫助支撐美元。該公司對美元和歐元持中性看法,認為兩者未來幾個月可能區間波動。未來幾個月美國的減稅和歐盟的財政刺激措施可能會使收益率保持在高位。「我們堅信,我們正在關注的數據表明美國消費拉動和投資拉動的增長勢將持續」。
美國2月二手房銷售意外反彈,受益於供應增加以及進入春季銷售旺季時天氣好轉。全美地產經紀商協會(NAR)周四公布的數據顯示,2月二手房銷量增長4.2%,至折合年率426萬套。超過調查的所有經濟學家的預期。西部和南部的銷售增長最快,這兩個地區在年初分別受到洛杉磯破壞性山火和嚴重冬季暴風雪的影響。NAR首席經濟學家Lawrence Yun上月表示,由於1月的銷售受到天氣影響,這些交易將延續到2月。
2月成屋銷售上升,反映出自年初以來購物活動和待售房屋數量的增加。全美房地產經紀人協會周四公布,美國2月份成屋銷售經季節性因素調整後折合成年率為426萬套,較上月增長4.2%。這遠遠好於預期。這是兩個月來首次出現環比增長。經濟學家和房地產經紀人說,一些一直在等待市場好轉的買家和賣家已經習慣了目前的抵押貸款利率,並決定無論如何都要採取行動。不過,總體而言,購房者的低負擔能力使市場活動連續第三年放緩。房價高企、抵押貸款利率上升,以及許多地區房屋保險和財產稅成本上升,都令購房者望而卻步。抵押貸款利率較低的房主也不願出售房屋,使房屋庫存低於正常水平,推高了房價。
美國上周首次申領失業救濟人數為22.3萬人,預估為22.4萬人,前值為22萬人。 美國至3月15日當周初請失業金人數四周均值 22.7萬人,前值由22.6萬人修正為22.625萬人。
歐洲央行行長拉加德在歐洲議會經濟和貨幣事務委員會聽證會上發表講話。拉加德表示,美國新一屆政府上台開啟了新的對內外交政策。這將對全球經濟和政治格局產生深遠影響,並迫使歐洲應對貿易、經濟競爭力和國防方面的長期挑戰和新挑戰。歐洲央行的分析表明,美國對從歐洲進口的商品徵收25%的關稅,將在第一年使歐元區的增長降低約0.3個百分點。如果歐洲以提高美國進口商品關稅的形式做出回應,這一比例將進一步提高至約0.5個百分點。對經濟增長的衝擊將集中在關稅上調後的第一年左右;隨著時間的推移,影響會逐漸減少,但會對產出水平產生持續的負面影響。在這種情況下,通脹前景將變得更加不確定。在短期內,歐盟的報復性措施和歐元匯率走軟——這是美國對歐洲產品需求下降造成的——可能會推高通脹率約0.5個百分點。由於較低的經濟活動抑制了通脹壓力,這種影響將在中期內緩解。
國家發展改革委對外經濟研究所副研究員李馥伊表示,美聯儲選擇維持利率不變,表明在增長和通脹的雙重壓力以及不確定性不斷增強的背景下,美國的貨幣政策調整處於一個觀望的階段。從延續降息周期、托底經濟的必要性來看,實際上2024年四季度以來,美國經濟增速就放緩。以美國最大的經濟增長引擎消費為例,25年1月份美國的零售額環比下降0.9%,創近兩年來的最大月度降幅。從不降息要保留政策主動性來看,第一,美國勞動力市場目前表現穩健。第二,更重要的是當前美國物價水平較回歸到2%的目標值有很大的一個距離,通脹黏性仍然很強,特別是隨著加征關稅的政策落地實施,未來物價下降的前景不容樂觀,再通脹的可能性不能排除。因此,在這種背景下,美聯儲降息面臨著較大的制約。(央視)
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