2014年LED晶片市場發展前景分析

　　經過三年的供給過剩後，我們認為2014年LED晶片供給或重現緊張態勢，原因是對普通照明的LED需求持續增長、顯示器背光模組需求穩定且LED晶片廠商的擴產有節制。我們預計2014年LED晶片需求同比將增長29%，但供給同比僅增長17%。我們預計供需充足比在2014年從2012年的31%和2013年的15%將大跌至4%。因此我們預計LED晶片的平均售價同比跌幅將從2012年的30%-40%、2013年的20%收窄至2014年的10%-15%。

　　LED燈泡價格迅速下跌將刺激需求

　　我們預計2014年LED可望占到普通照明需求的9%（以流明計），高於2013年的3%-5%。LED照明正被廣泛用於商業和戶外照明。對於住宅照明，我們認為持續下跌的LED燈泡價格將是一個重要的需求催化劑。我們認為價格下跌、再加上LED的環保優勢將給消費者提供一個性價比更優的選擇，令其改用LED照明。

　　擴產有限及潛在外包將令晶片廠商獲益

　　我們的驗證結果表明，2014年LED晶片廠商或只擴產14%。我們認為謹慎的擴產將帶來穩定的價格和更好的盈利能力。我們還認為有強大專利權的非中國晶片廠商將從潛在的長期外包機遇中獲益（飛利浦、歐司朗等廠商在尋求更低成本解決方案以應對不斷下跌的燈泡零售價格）。

　　更青睞晶片廠商、照明設備供應商；MOCVD訂單或在晚些時候回升

　　我們看好諸如晶元光電等LED晶片製造商，我們預計這些個股2014年盈利將強勁反彈。我們對飛利浦和歐司朗持正面觀點，二者應自向LED照明的轉換中獲益。我們認為MOCVD供應商的訂單或在2014年底或2015年因供給緊張而回升。

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