2025年乳業行業分析：乳業市場正逐步走向供需平衡新階段

  中國報告大廳網訊，近年來，我國乳業市場經歷了諸多挑戰，包括消費疲軟、供給過剩導致的奶價低迷等。然而，隨著上游產能加速出清及需求端邊際回暖，乳業市場正逐步走向新的平衡點。本文將深入分析當前乳業市場的關鍵動態，並展望2025年乳業行業的發展前景。

  一、乳業市場現狀：供給過剩，奶價低迷

  《2024-2029年中國乳業行業市場分析及發展前景預測報告》指出，2025年1月，我國主產區生鮮乳均價同比下跌14.6%至3.12元/kg，這一價格水平已回落至2010年。受消費疲軟等因素影響，奶價持續低迷，給上遊牧場和下游乳企都帶來了巨大壓力。據統計，上遊牧場虧損面達到90.9%，而下游乳企則因低價競爭及噴粉減值拖累盈利。

  二、供需關係改善：上游出清加速，需求邊際回暖

  2024年，成母牛占比和奶牛單產的提升加劇了乳業市場的供需失衡。然而，從2024年下半年開始，上游供給的同比增速開始收窄，而下游需求則相對好轉，產業鏈供需情況邊際改善。截至2025年1月末，我國奶牛存欄數量環比/同比分別減少0.5%/4.8%，同環比降幅均較2024年12月擴大，顯示出上遊牧場正在加速淘汰低效產能。預計2025年上游產能增長率將達到-7%，有助於緩解產能過剩問題。同時，下半年需求也有望進入修復通道，因此預計2025年下半年乳業市場有望達到供需平衡，奶價有望企穩。

  三、乳業市場未來展望：龍頭牧場與乳企將迎來復甦

  在乳業市場的周期性波動中，大型牧場因其強抗風險能力而更有可能穿越周期。例如，優然牧業和現代牧業等龍頭牧場的原料奶平均售價高於主產區生鮮乳均價，且成本低於行業平均水平，盈利能力好於行業。隨著行業供需關係的改善，這些龍頭牧場有望受益於周期反轉，實現業績的持續增長。

  對於下游乳企而言，原奶端供大於求導致的競爭加劇和促銷頻次增加曾是盈利的拖累。乳業行業分析指出，隨著上游加速淘汰推動板塊供需矛盾邊際緩解，行業競爭趨緩，板塊盈利能力開始邊際改善。未來，隨著行業供需逐步平衡，預計下游乳企的盈利能力將持續回暖。蒙牛乳業、伊利股份和天潤乳業等高業績彈性、低估值高股息或高奶源自給率的乳企將有望在這一過程中脫穎而出。

  總結：

  綜上所述，2025年我國乳業市場正逐步走向供需平衡的新階段。在上遊牧場加速出清和下游需求邊際回暖的雙重作用下，奶價有望企穩。大型牧場和龍頭乳企將憑藉其強抗風險能力和盈利能力成為市場復甦的受益者。展望未來，隨著行業供需關係的進一步改善和市場競爭格局的優化，我國乳業市場有望迎來更加穩健和可持續的發展。投資者應密切關注這一趨勢，把握投資機會。

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