高端商品網購逐年增加 飲料消費升級信號釋放

　　宏觀經濟的增長，城鄉居民收入的穩步提高，我國廣大居民的收入水平和生活質量也有了較大幅度的提高，消費活動日趨活躍，成為國內飲料行業強大的需求動力。

　　從我國軟飲料行業需求端看，2010-2020年我國軟飲料銷量呈波動上升趨勢，2019年我國軟飲料銷量回升，達到17165萬噸，超2019年1530萬噸，增速達9.78%。2020年我國產銷量同步增長，符合市場規律。

　　從我國食品飲料上市企業營業收入來看，2010-2019年我國食品飲料業上市公司營業收入持續上漲，2019年達到5953.85億元，同比增長17.54%。2020年前三季度我國食品飲料業上市公司營業收入達5213.01億元，超過2017年全年，超過2019年全年營業收入，保持持續上漲趨勢。

　　2020年前三季度食品飲料行業實現營業收入5742.17億元，同比增長9.57%;歸母淨利潤1071.98億元，同比增長13.54%。在申萬一級行業中排名分別為第9和第10位。持倉方面，基金持續看好食品飲料板塊增長。三季度基金重倉比例提升至8.54%，躍居全行業首位，超配比例大幅提升至6.44%。不過，其中白酒和大眾品分化也在持續，機構加倉白酒幅度更大。

　　碳酸飲料製造、瓶(罐)裝飲用水製造、果汁及果菜汁飲料、茶飲料、功能飲料、含乳飲料、涼茶和植物蛋白飲料等。根據國家統計局數據顯示，2020年我國包裝飲用水類飲料產量為9535.73萬噸，占全國飲料產量比重過半，達52.83%;果汁和蔬菜汁類飲料產量為2228.5萬噸，占比為12.35%;碳酸類飲料產量為1744.4萬噸，比重為9.66%。

　　龍頭企業產品端借力消費升級，渠道端借力餐飲業復甦，強者恆強;小廠商將加速出清。同時，頭部企業優勢將不限於單一的調味品品類，會出現多品類綜合發展的優質平台型企業。目前國內複合調味品的市場規模已經從2013年的557億元增長至2018年的1091億元。太平洋證券指出，隨著城市化進程持續推進，消費者的生活步伐不斷加快及連鎖餐廳日益重視效率，預期複合調味料市場在未來將進一步擴大。

　　在2020年全國居民人均消費支出的構成中，食品飲料支出5631元/人，占比28.4%，位居第一，食品飲料支出占居民人均消費支出較高比重，未來也將保持穩定趨勢。2020年我國軟飲料行業產銷率較2019年下降約0.6個百分點，但是2020年我國軟飲料行業銷量仍然低於產量，呈供過於求狀態，未來可能需要警惕生產過剩帶來的不利影響。

　　目前，我國醋飲料品種主要以陳醋飲料和蘋果醋飲料為主，未來山楂醋、檸檬醋、藍莓醋等諸多品種將在醋飲料整體市場迅速擴大的前提下，有望實現快速發展。隨著人們健康飲食意識的不斷增強，果醋飲料市場規模不斷擴大以及果醋飲料企業對消費者的大力教育與宣傳，果醋飲料「營養健康」的理念將深入人心，有望獲得更大的發展。

　　「十三五」期間，隨著人民生活水平的日益提高，消費者的健康意識逐漸加強，飲料消費呈現出了「安全、營養、健康」化的發展趨勢。人們對飲料的消費不再僅僅滿足於產品的口味，同時追求產品的營養價值。隨著消費者消費實力與消費習慣的改變，城鄉居民對食品的消費將從生存型消費加速向健康型、享受型消費轉變，從「吃飽、吃好」向「吃得安全、吃得健康」轉變，食品消費進一步多樣化，醋飲料等新銳健康飲料的需求也將快速增長。

　　隨著80和90後逐漸成為消費主體，飲料製造行業的市場結構也將發生變化，產品結構進一步優化，主流消費群體從碳酸飲料過渡到茶飲料後又過渡到包裝水和健康飲料，碳酸飲料市場份額進一步下降，低熱量飲料、健康營養飲料、涼茶飲料、植物性含乳飲料等前景良好。過去五年中，整個果醋飲料市場規模CAGR為17.76%。預計未來幾年，果醋行業將迎來發展良機，年增長率有望繼續突破。

　　未來，我國軟飲料行業將呈現結構調整、品種多元化、營養健康、高質量高品質等趨勢，需要進一步警惕行業內可能出現的生產過剩情況，以防出現不利影響。