飼料行業投資分析

　　在非瘟疫情擴散大背景下，全球飼料行業獲得了跨越式發展，產量達到了1069.7百萬噸，市場細分領域分化顯著，亞太占比最高約35.8%，歐洲占比約28.3%，北美占比最低約15.61%，以下是飼料行業投資分析。

　　全球前八大飼料生產國分別為中國、美國、巴西、俄羅斯、印度、墨西哥、西班牙和土耳其。根據飼料行業分析數據，美國的飼料廠數量最多為6232個，中國飼料廠個數僅次於美國為5900個，中美兩國的飼料廠數量遠高於其他國家。

　　根據飼料行業投資分析數據，2005-2016年以來，我國飼料產量在2005-2011年期間增長最快，年增長高達8%-12%。但進入2012年之後，增長率先是下降到7.68%，而之後的2013-2016年甚至下降到3%-4%。在2013年，飼料產量出現了飼料工業發展以來的第一次下降，為-1.79%。

　　2017-2018年，我國飼料產量持續下降，2018年飼料產量為28466萬噸，較2016年的29052萬噸減少2.0%。一是下游需求不振。2018年生豬、能繁母豬、蛋禽、肉禽存欄同比不同程度下降，水產養殖受天氣影響較大，畜禽產品消費市場供給格局寬鬆，生豬收益下降，禽類養殖虧損。二是上游原料價格波動。大宗原料市場總體供應充足，部分品種供應略顯偏緊。

　　截止2019年12月底，我國商品飼料總產量22161.2萬噸，同比增長5.9%。其中，配合飼料產量19618.6萬噸，同比增長6.7%;。濃縮飼料產量1853.7萬噸，同比增長1.2%，添加劑預混合飼料產量688.9萬噸，同比下降0.3%。

　　目前，我國飼料產量在糧食主產區和經濟發達地區的分布較為集中，從生產省市來看，我國飼料行業生產主要集中在廣東、山東、廣西、河北、湖南等地。飼料行業投資分析指出，亞太地區是豬料、肉雞料、蛋雞料和水產料的第一大飼料生產區，根據我國飼料行業的產品結構來看，其中禽料和豬料占比最大，分別為46.4%和41.3%，水產料僅占比6.9%。

　　從豬飼料產品市場企業競爭格局來看，按照銷售量和營業收入，總體上可以劃分為三個梯隊：其中第一梯隊的代表企業是雙胞胎集團、正大集團以及正邦集團，銷售量超過600萬噸，營業收入超過300億元;居於第二梯隊的主要有唐人神、禾豐以及大北農，這幾家企業銷售量在200萬噸以上，營業收入超過100億元;第三梯隊的代表企業主要有正虹科技以及金新農等。

　　從禽飼料產品市場競爭格局來看，總體上可以分為三個梯隊：第一個梯隊以新希望六和為代表，飼料銷售量超過1000萬噸，營業收入超過600億元;第二梯隊以溫氏集團以及亞太中慧為代表，門檻為飼料銷售量超過500萬噸，營業收入超過200億元;其餘的企業可以歸入第三梯隊，代表企業為禾豐以及康達爾等。

　　展望2020，由於肉禽料有望出現恢復性增長、豬料與水產料的下游景氣延續，筆者認為飼料行業整體回升可期；此外，下游養殖的規模化、專業性進一步提升，飼料龍頭新一輪持續量增的機遇還將繼續演繹；最後，飼料龍頭企業在產業鏈整合過程中已經體現出較好的下游擴張與盈利能力，中長期戰略方向與能力逐步得到證明，前期轉型卓有成效的標的值得關注，以上便是飼料行業投資分析所有內容了。

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