運營商投資分析

　　運營商中國電信的移動用戶發展情況較好，特別是5G套餐用戶的滲透率已達25%，遙遙領先於其他兩家運營商。在運營商市場剛剛在國內興起時，與任何新生市場一樣，萬花齊放百鳥爭鳴。以下對運營商投資分析。

　　寬帶用戶數方面，中國移動寬帶用戶數繼續著高歌猛進的發展勢頭，2019年上半年淨增1831萬戶，是電信新增用戶439萬戶的4倍，更是聯通253.3萬戶的7倍，中國移動1.75億戶的總用戶數也超過了中國電信1.5018億戶的有線寬帶總數。

　　2015-2020年10月底三大運營商寬帶用戶規模

　　電信運營商市場一直是國家比較關注的市場，在一定的時間點國家會進行宏觀的調控決策，比如說去年的「降費提速」和今年的取消流量漫遊費。但是這樣的調控政策都只是微調，當年為了保持市場的平穩發展，國家還對運營商市場進行過大型的整改，將六大運營商改編為三大運營商，這才有了現在的移動、電信和聯通。現從三大方向來了解運營商投資分析。

　　不斷變化的客戶需求：客戶享有更多權利、要求更高，對多個服務和提供商的需求增加。例如，零售客戶正在尋找更多的機器對機器(M2M)應用程式，使他們能夠跟蹤在途貨物、監控貨物情況，同時管理水和電等資源。農民正在尋找可以讓他們在種植作物、培育土壤和觀察牲畜運動和健康時做出明智決定的解決方案。其他客戶，包括企業和個人，要求跨所有網絡和設備類型提供優質、便捷和可以負擔的視頻服務。

　　核心業務被侵蝕：電信運營商的核心業務(如語音和數據)正在被侵蝕，導致增長率為零、每個客戶收入下降，以及4G服務難以實現盈利。全球移動收入將在2018年下降，這是移動行業在服務收入合同方面開始步入下行趨勢的第一個年度。

　　新競爭對手不斷湧現：專門從事網際網路相關服務和產品的技術公司正在推動OTT創新，以便提供競爭性電信服務，如語音、消息、內容(視頻、音樂和圖像)和基於雲的解決方案，包括存儲。諸如物聯網、雲和安全等服務也有著旺盛的需求，並形成一個價值數萬億蘭特的市場，但電信運營商在與技術公司的對抗中節節敗退。

　　5G在即，三大運營商投資節奏各異，中國移動立足基礎能力提升，務實審慎推進5G網絡建設，投資節奏相對保守;中國聯通資本開支全面復甦，各項業務同時發力，4G和5G網絡建設同步推進;中國電信在夯實信息及應用服務業務基礎上，加大5G投資建設力度以實現可持續發展。