宏觀經濟亮點紛呈中國經濟加速回升趨勢

   8月份中國經濟主要指標11日密集發布:工業、投資、消費表現積極,貨幣供應仍然充裕,物價拐點初顯,財政收入由負轉正,但出口形勢未見明顯好轉。

    國家統計局新聞發言人李曉超表示:「從主要數據看,整個國民經濟企穩回升的趨勢進一步明顯,繼續向好的方向發展。」分析人士一致認為,8月經濟數據好於7月,緩解了市場對於經濟復甦曲折性的憂慮。物價指數、固定資產投資、信貸增長均超出預期,成為8月份宏觀經濟數據的三大亮點。

    8月份居民消費價格(CPI)首次跌幅收窄,工業品出廠價格(PPI) 也結束了2008年12月以來連續8個月降幅逐月擴大趨勢。格林期貨研發總監李永民認為,CPI和PPI降幅首次實現「雙收窄」,反映出社會總需求在增加,中國經濟短期出現通縮的可能性下降。而CPI、PPI增速仍為負數則表明適度寬鬆的貨幣政策仍有繼續實施的必要。國務院發展研究中心學術委員會副秘書長張立群分析,食品價格的恢復性增長是CPI環比出現上漲的主要原因,食品價格從去年以來持續回落,再持續下去會打擊種植和養殖積極性,對來年的物價穩定不利。

    在6月和7月固定資產投資連續兩個月增幅下降後,8月固定資產投資恢復環比增長,暫時打消了市場對投資拉動經濟效果將逐步減弱的憂慮。南開大學經濟學院副教授陳瑞華認為,前兩個月投資增速的小幅下降,主要是受到政府投資配套資金到位緩慢的影響。下半年隨著第四批中央新增800億投資的到位,四季度固定資產投資將保持穩定,也會繼續為工業增加值的上漲提供動力。

    8月份人民幣各項貸款增加4104億元,遠高於市場預期。近期政府官員紛紛發表的積極言論及剛公布的8月信貸數據使「下半年信貸將持續大幅緊縮」的市場傳言不攻自破。陳瑞華分析,考慮到票據融資負增長2764億元,8月新增實質性貸款高達6868億元。信貸的結構性約束和調整將是未來數月信貸政策的主要特徵之一。

    李永民認為,寬裕的信貸環境是對資本市場的實質利好,這些因素將對國內商品價格產生長期利多影響。儘管短期國內商品價格大幅上漲的空間不大,但繼續下跌的空間也有限,預計期貨價格將在近期維持震盪整理的行情。

    國內商品價格1—8月份實現了「一步到位」的反彈,但伴隨著近兩個月股市的振盪調整,期貨價格也結束了持續半年的普漲行情,技術上的調整正在展開。北京中期研究所副所長王駿預計,在9月中下旬,國內期貨市場將維持振盪調整的格局,期貨各品種的走勢將開始分化,宏觀經濟數據的利好與產量高增長對有色金屬和鋼材價格的影響會基本抵消,而天然橡膠價格受中美特保案的不利影響,將有向下調整的可能。

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