美國對等關稅引發全球有色金屬市場震盪

  中國報告大廳網訊，4月4日，受美國「對等關稅」政策衝擊，國際有色金屬市場遭遇顯著波動。黃金、白銀及銅等主要金屬品種價格集體下挫，其中COMEX白銀單日跌幅超7%，創近期新低；此前因關稅預期走高的銅價也出現回調。這一政策不僅改變了短期市場格局，更引發對未來供需關係和行業發展的持續關注。

  一、對等關稅落地衝擊有色金屬市場，貴金屬與工業金屬分化顯著

  中國報告大廳發布的《2025-2030年全球及中國有色金屬行業市場現狀調研及發展前景分析報告》指出，當地時間4月2日，美國宣布對貿易夥伴實施10%的「最低基準關稅」，並可能針對特定國家加征更高稅率。政策公布後，全球有色金屬市場反應劇烈：COMEX黃金、白銀及銅期貨價格在4月4日開盤繼續下跌，其中白銀跌幅最深。前一交易日（4月3日），COMEX白銀已重挫7.86%至31.925美元/盎司，現貨白銀同步走低5.55%；倫敦金屬交易所的鋅、錫、鎳等工業金屬價格也全線下滑。

  分析指出，有色金屬作為「風險資產」受政策衝擊明顯，而黃金和稀土因避險屬性及戰略價值維持相對韌性，後者更因新能源、AI技術需求被市場持續看好。

  二、關稅豁免範圍與產業影響：美國本土產能或重啟

  根據白宮聲明，鋼鋁、汽車、銅、藥品等商品可豁免新關稅政策，但其他有色金屬仍面臨加征壓力。這一舉措短期內將抬高美國國內金屬進口成本，可能刺激其境內冶煉產能恢復。例如，美國本土銅冶煉廠可能因需求端支撐被迫重啟，以緩解供應缺口風險。

  值得注意的是，此前市場對全球銅市加征25%關稅的預期曾推動COMEX銅價在3月26日創下歷史峰值5.374美元/磅，帶動倫銅、滬銅同步上漲。但政策落地後，COMEX銅價已較峰值下跌超10%，反映出市場風險偏好轉向和政策不確定性增強的影響。

  三、銅市短期波動與長期需求邏輯：關稅前或迎最後衝刺

  儘管當前銅價出現回調，分析認為其行情尚未結束，短期內可能因關稅落地前的投機性交易繼續上漲。但需警惕美國與國際市場的價格差未必能達到理論25%水平——市場會預留調整空間以應對地緣政治變化。

  長期來看，新能源汽車、光伏和AI技術發展對銅的需求持續增長，在供需平衡偏緊背景下，銅價中樞仍有上行潛力。例如，一輛電動汽車的用銅量約為傳統燃油車的4倍，而數據中心及晶片製造對高純度銅材料的需求也在攀升。

  四、總結：政策擾動下的市場重構與長期機遇

  美國「對等關稅」短期內加劇了有色金屬市場的波動性，工業金屬因需求擔憂承壓，貴金屬則憑藉避險屬性維持相對穩定。然而，從中長期視角看，新能源革命和技術創新將重塑全球資源競爭格局——銅、稀土等關鍵材料的戰略價值愈發凸顯，其價格走勢仍與產業基本面深度綁定。未來政策落地後的市場調整以及供需動態變化，將成為決定有色金屬行情的核心變量。

  （數據來源：COMEX、倫敦金屬交易所公開交易記錄）

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