國內頭部汽車企業經營持續向好 汽車供應鏈市場低迷

　　2019年1-9月我國汽車產銷量比上年同期分別下降11.4%和10.3%，產銷量降幅比1-8月有所收窄。上市車企業績普遍表現不佳的原因是國內汽車市場整體下滑。隨著去庫存及宏觀經濟企穩，汽車行業將逐步復甦。

　　國內頭部汽車企業經營持續向好

　　26家汽車行業A股上市公司中，11家上市車企今年前三季度實現營收同比增長，占比達四成;前三季度9家上市車企歸母淨利潤同比增長，逾六成車企淨利潤下降。上市車企業績普遍表現不佳的原因是國內汽車市場整體下滑。

　　上市車企延續此前業績分化的格局，頭部車企經營情況持續向好。江淮汽車、福田汽車、中通客車前三季歸母淨利潤增幅較大，分別為154.3%、115.2%和64.4%;力帆股份、長安汽車則虧損嚴重。長安汽車前三季度虧損額達26.62億元，力帆股份虧損額達26.33億元。

　　江淮汽車前三季淨利潤增長，主要來自以政府補貼為主的非經常性損益。福田汽車則主要因為北京寶沃汽車有限公司於2019年1月不再納入合併範圍，同比減虧;商用車通過銷量提升以及銷售結構優化、降成本等措施，實現同比利潤增長。

　　車企業績表現不佳重要原因在於汽車市場整體下滑。中國汽車工業協會數據顯示，前9個月我國汽車產銷量分別為1814.9萬輛和1837.1萬輛，同比分別下降11.4%和10.3%;乘用車產銷分別為1507.5萬輛和1524.9萬輛，同比分別下降13.1%和11.7%。

　　由於銷量大幅下滑，長安汽車前三季度虧損額居前。今年前三季度，長安汽車實現營業收入451.15億元，同比下降9.5%;歸屬於上市公司股東的淨利潤為-26.62億元。其中，福特與馬自達兩大合資板塊銷量大幅下滑，對長安汽車盈利情況造成嚴重影響。

　　2019年上半年，得益於國內新能源汽車的高速增長，多家新能源車企營收淨利都實現增長。不過，從6月26日開始施行補貼新政，補貼大幅度退坡。自7月起，新能源汽車銷量已經連續三個月下滑，多家新能源車企在第三季度面臨較大市場壓力。比亞迪在三季報中預計，第四季度其新能源汽車業務盈利較去年同期將出現一定幅度下滑，公司全年淨利潤將下滑36%-43%。

　　汽車供應鏈市場低迷

　　為了解決付款周期較長的問題，零部件企業曾經向主機廠推薦過供應鏈金融，但汪虹告訴記者，主機廠對此並不感興趣。「主機廠不接受供應鏈金融機構有3個理由。」汪虹說，主機廠認為，汽車零部件企業提供配套服務就應該自己承擔責任，而不是把責任轉嫁給第三方;一旦發生質量、召回事故等問題，通過第三方機構進行處理會增加很多麻煩;在配套供應體系中引入第三方機構，會增加很多費用，削弱企業市場競爭力。

　　此外，一位不願具名的業內人士告訴記者，主機廠不接受汽車供應鏈金融，還有一個重要的原因，即大多數汽車零部件企業比較弱小，有些甚至沒有專門的法務部門，一旦發生糾紛，很容易陷入被動。但供應鏈金融機構的實力相對較強大，一旦引入，會對主機廠形成制約，這也是主機廠不願接受的原因所在。但在汪虹看來，第三方機構的介入將會有效約束交易雙方，對行業健康發展是有利的。

　　而對於國內車企普遍使用保證金的做法，汪虹也不認可，他建議可參考國外零部件配套供應商的做法。「國外大的汽車企業都會要求供應商向指定的保險公司購買一份四合一保險(召回險、質量險、運輸險和生產過程險)，一旦發生問題，將由保險公司賠償損失。這樣既保證了主機廠的利益，也保證了汽車配套供應商的利益。雖然購買四合一保險會花費一定的費用，但肯定會低於保證金。」汪虹說，採用保險方式比較公開透明，而保證金方式容易暗箱操作。

　　有業內人士指出，當前行業正處於轉型升級關鍵期，在這個過程中，落後產能，包括整車和供應鏈企業被淘汰出局是市場機制發揮作用的正常現象，這也有利於產業做強做大。但汽車強國的實現需要強大的零部件體系來支撐，拋開市場因素外，目前仍存在制約零部件產業發展的不利環境，這需要引起足夠的重視，尤其是在市場低迷的情況下。

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