市場化工消費下降 表觀消費總量降幅1%

　　2019年我國化學工程板塊營收與業績有所放緩，油價暴跌背景下行業需求短期可能承壓。2019年化學工程板塊營收和業績分別增長25.4%/14.9%，較2018年分別變化-9.2/-20.1個pct。

　　進入2020年，受疫情影響，A股上市公司中已有200多家化工企業發布一季報。已公布的數據顯示，一季度化工行業上市公司累計實現營業收入2818.35億元，同比下降8.86%;實現歸母淨利潤131.46億元，同比下降38.24%。

　　從營業收入來看，一季度僅有4個化工子行業保持同比增長，分別是鈦白粉行業增長17.76%、合成樹脂行業增長10.86%、碳纖維行業增長8.73%、食品及飼料添加劑行業增長7.64%。其餘子行業營業收入同比均出現下滑，大部分子行業收入同比下滑20%以上。

　　從歸母淨利潤來看，一季度僅有5個化工子行業同比增速為正，分別為鉀肥增長674.66%、膜材料增長90.89%、鈦白粉增長42.69%、碳纖維增長8.86%、輪胎增長1.47%。滌綸、粘膠、錦綸、氮肥、民爆用品、純鹼等8個子行業淨利潤為負。

　　目前，我國化工企業協同化的生產需求逐漸提高。隨著我國綜合國力的增強與近年「一帶一路」國家戰略的實施啟動，結合物料、勞務成本等考慮，越來越多工業企業前往海外投資設廠，預計2020年我國化工業將實現對外投資199.9萬美元，同比增長將超過 100%。

　　未來，化工行業產業結構調整和企業間兼併，將使行業產生以下融資需求：一是技術改進引發的融資需求，行業的產業結構調整和產品結構調整離不開先進技術的研發和引進，同時伴隨著對傳統工藝、傳統生產線的改進或淘汰，這些都將產生巨大的融資需求;二是企業擴張和併購帶來的融資需求，行業兼併重組仍將繼續，在這個過程中，大型併購企業需要一定的併購貸款來實現吞併其他企業的目的;三是日常經營帶來的融資需求，化工企業在日常生產經營中需要大量採購多種原材料，在原材料採購中，化工企業一般現款現貨，而與下游又存在一定的支付結算周期，因此為了保證企業的正常運營，在訂單旺季，企業會需要一定的流動資金。

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