水泥需求量持續增長 庫存下降

　　隨著中國經濟的騰飛，我國大規模的基礎設施建設，以及日益發達的房地產業，均有力促進了國內水泥企業的發展，基建及房地產也是水泥用量最大的兩個領域。

　　在水泥企業角度來看，發達的經濟是企業發展的最大助力，畢竟國家有錢了、人民有錢了，才能反過來促進水泥企業的進一步發展，企業的產能才能不斷提高，產品創新才能不斷實現新的突破，企業才能獲得更大的發展。

　　近期，水泥價格迎來季節性上漲。其中，江浙滬地區開啟第二輪價格上漲，珠三角地區開啟第三輪上漲。受下游地產基建拉動，水泥需求量持續增長，水泥社會庫存持續下降。在此背景下，海螺水泥等頭部水泥企業紛紛通過招拍掛方式取得採礦權，為後續產能擴張打下基礎。

　　受下游地產、基建開工率提升拉動，水泥行業進入旺季周期，行業庫存率持續維持低位，水泥價格迎來季節性普漲。特別是長三角、珠三角地區，熟料價格上漲幅度超預期。

　　上市公司方面，華新水泥、祁連山等企業2021年一季度淨利潤預增幅度均超過100%。

　　數字水泥網認為，水泥價格上行走勢有望延續到5月上旬。下游需求有保障，基建延續性項目對水泥需求拉動穩定。1-2月房地產市場銷售整體向好，房企將加快施工進度。同時，各地錯峰生產執行情況良好。隨著需求不斷提升，庫存已降到安全水平，有利於價格穩中提升。

　　此外，海外水泥市場需求回暖，且受到海運費大幅上漲制約，進口水泥熟料資源對國內沿海市場衝擊減輕。預計2021年水泥需求保持「平台期」，多因素對供給壓縮持續，主流市場價格有望堅挺，效益保持穩定。

　　太平洋證券研報顯示，旺季來臨，水泥企業出貨加速好轉。目前全國庫存量低於往年的5成，華東、華南地區持續提價。在基本面的催化下，低估值、高分紅的水泥板塊或迎來修復行情。建議關注業績高彈性標的。

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