焦煤期貨推動集團資產整合 7月焦煤整體庫存向上游累積

  中國報告大廳網訊，焦煤市場情緒持續走弱，2022年焦炭價格計劃同步提漲。8月焦煤市場環比將有改善，但需求強度上難有較大突破。當前產業鏈利潤仍集中在上游，焦煤價格上漲空間有限。

  焦煤期貨推動集團資產整合

  山西焦煤此次重組的核心交易標的為其控股股東焦煤集團所持有的華晉焦煤51%股權，華晉焦煤同時也是明珠煤業的控股股東，直接持有明珠煤業51%股權，因此本次重組實質上也是焦煤集團對內部資產進行整合。

  近年來，隨著焦煤集團的組建和煤炭行業的快速發展，新礦井及所屬配套選煤廠的投產建成，煤炭資源整合的推進，焦煤集團和上市公司部分產品有了同質性，產生了一定程度的同業競爭。本次交易標的華晉焦煤和明珠煤業主要從事煤炭開採、洗選加工及銷售，和上市公司構成了部分業務上的重合。

  因此，本次重組就是焦煤集團為解決同業競爭問題的重要措施。山西焦煤同時表示，焦煤集團近年來積極以上市公司為平台，通過資源資產化、資產資本化、資本證券化，推動煤炭資源整合和專業化重組，減少同業競爭。本次交易完成後，華晉焦煤和明珠煤業將成為上市公司合併報表範圍內的子公司，華晉焦煤與上市公司將不再存在同業競爭。

  不僅如此，在當前深化供給側改革、提高能源發展質量的背景下，焦煤集團還將通過資產證券化方式推動旗下優質煤炭資產整合，依託資本市場部署大型煤礦的智能化升級和精益化管理。

  選擇主要以發行股份的方式進行交易對價支付，焦煤集團對於山西焦煤的持股比例將進一步提升。據2021-2026年中國焦煤行業市場需求與投資諮詢報告測算，在不考慮配套融資的情形下，本次發行股份購買資產擬發行9.64億股，其中對焦煤集團發行9.03億股，交易完成後，焦煤集團直接持有上市公司股份的比例將由本次交易前的54.4%變為61.89%，山西省國資委仍為上市公司的實際控制人。

  7月焦煤整體庫存向上游累積

  7月焦煤供應整體穩定，但下游虧損，開工下滑，焦煤真實消耗量下降明顯，導致焦煤整體庫存出現累積。從庫存結構來看，由於下游採購積極性下降，焦煤庫存整體向上游累積，礦方庫存環比持續增加。截至7月29日，礦方焦煤庫存343.96萬噸，月環比增加36.91萬噸。

  港口方面，2022年1季度港口滯港澳煤集中通關之後，港口焦煤庫存整體表現為低位震盪運行。由於國內焦煤市場情緒偏弱，下游虧損，補庫動能不足，港口整體成交氛圍薄弱。截止7月29日，京唐港、日照港、連雲港三港口焦煤庫存合計212.89萬噸，月環比增加16.16萬噸。

  7月，焦煤市場下游整體呈現主動去庫格局。終端需求淡季，成材成交不振，鋼價疲軟，高爐虧損，打壓焦炭需求，倒逼焦企減產，黑色板塊在終端需求走弱的負反饋邏輯下，焦企與鋼廠開工率均出現明顯下滑，下游整體採購積極性較弱，主動降低廠內原料庫存。截至7月29日，全國230家獨立焦企焦煤庫存735.27萬噸，月環比減少222.26萬噸。247家鋼廠樣本焦化廠焦煤庫存819.03萬噸，月環比下降48.64萬噸。目前焦企與鋼廠均降庫至近五年來最低位水平，而伴隨終端需求出現回暖，下游提產下對於原料補庫需求彈性較強，或將支撐價格出現反彈。

       焦煤行業供需整體呈現偏緊態勢，2022年焦煤產量跟隨下游市場需求呈增長態勢。焦企方面考慮市場風險，多放緩採購節奏，煉焦煤市場偏弱運行。未來煉焦煤市場風險及不確定性仍然較高。

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