化工行業：淡季持續影響需求 螢石、純鹼持續上漲

　　最新景氣指數-42.37，上周景氣指數-16.95，化工景氣指數持續為負，二級市場基礎化工指數(中信)漲4.09%，上證漲2.99%。

　　油價下跌，周四布油收盤價72.89美元/桶，周跌4.0美元/桶，美國10月26日當周石油鑽機數874口，環比減1口，前值增2口，美國原油庫存、產量上升、OPEC持續增產，原油本周大跌，伊朗制裁開始，8國豁免名單下周一公布，我們整體仍然預計2018年原油價格中樞提高，煉化、煤化工迎長期投資良機。

　　化工領域，我們認為當前需精選個股，短期從業績、景氣、增量等維度選擇，重點推薦農化、天然氣、煤化工，長期而言，風物長宜需放眼量，根據我們悲觀情景預計，白馬股已經進入估值極低區間，長期推薦萬華化學、大煉化+化纖：長周期邏輯來看，農化板塊逐步迎來配置良機：長期來看，農作物價格逐步企穩復甦，農化板塊蓄勢待發，農藥原藥Q4屬於旺季，蘇北工業園農藥企業未復產，新增產能增量將成為未來主要看點，重點推薦利爾化學、揚農化工、沙隆達A;複合肥行業具備底部配置時機，重點推薦新洋豐、金正大;天然氣消費未來仍將持續旺盛、LNG填補供應缺口，重點推薦新奧股份、廣匯能源;原油中樞提高，疊加煤氣化龍頭不斷擴產，重點推薦華魯恆升、魯西化工;聚氨酯價格雖跌，但是行業寡頭壟斷，萬華獨占鰲頭，且石化、精細化工持續投產，高成長兼具高分紅，長期持續推薦萬華化學;而且萬華、華魯、魯西規劃項目均在山東新舊動能轉換第一批優選項目名單中;大煉化重點推薦股息率高、具備上中下游一體化的煉化龍頭中國石化;國內一批化纖產業相關民營企業(主業為PTA和滌綸長絲)正處於大煉化投產前夕，垂直一體化打通「煉化-化纖」全產業鏈，重點推薦桐昆股份、恆力股份、恆逸石化、榮盛石化和東方盛虹。

　　我們判斷化工行業進入產業格局變動、新興需求崛起、環保精細領銜的時代：重點推薦萬潤股份沸石未來三年持續放量，成長性仍在，估值有望回補;OLED藍光中間體龍頭濮陽惠成、光固化龍頭強力新材、混晶龍頭飛凱材料、陶瓷全產業鏈標的國瓷材料、國內鋁塑膜龍頭新綸科技、鋰電回收新貴光華科技。

　　55%氫氟酸：本周華東地區55%氫氟酸報價13000元/噸，周漲幅18.18%，無水氫氟酸報盤再次上漲，成本面的支撐依舊強勁，原料螢石粉價格本周延續漲勢。相關上市公司：巨化股份。

　　環氧氯丙烷：本周華東環氧氯丙烷報價13400元/噸，周漲幅18.06%，山東主力大廠於上周停產，導致市場供應緊張，價格大幅上調。

　　螢石粉：本周螢石粉價格為3325元/噸，周漲幅為8.13%。本周國內螢石粉市場供不應求仍然突出，下游氫氟酸及氟化鋁市場近日漲勢不停，對螢石粉市場提振作用明顯。相關上市公司：金石資源。

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