雞蛋產業布局

　　春節後雞蛋價格的最低點應該不會太低，最低點應該在3塊錢/斤，甚至不會跌破3.5塊錢/斤。一旦有禽流感疫情發生，消費者對雞蛋的需求量會降低，由此造成供大於求，雞蛋價格下降。以下對雞蛋產業布局分析。

　　1月份蛋價持續高位，蛋雞養殖出現近1年來的最高盈利——每千克雞蛋能夠獲利約1元。2020-2025年中國雞蛋加工產品行業競爭格局及投資風險分析報告指出，養殖場普遍惜淘和延淘，淘雞速度放緩。2月份全國產蛋雞存欄11.8億隻左右，處於往年同期中高水平，雞蛋市場供給充足。

　　由於新冠疫情影響，2021年以來並未出現明顯的節假日行情，預計7月底至10月初，隨著氣溫升高蛋雞歇伏造成產蛋率下降，在補欄走弱淘汰增加的產能背景下，預計未來雞蛋價格有望止跌回升，但對中秋國慶等節假日消費刺激作用維持謹慎態度，保守估計三季度雞蛋價格走勢或可類比2016年的價格走勢。

　　從存欄情況來看，國內2019年的存欄水平處於中等偏高的位置，預計2020年存欄穩步增長的機率較大;從補欄情況來看，從2019年的4月份開始，國內延續高補欄的情況至年底，這些產能都將在2020年釋放，因此供給在2020年是大機率穩步增加的。但也出現一些新的變化，比如疫情導致春節後部分養殖戶補欄補不上，淘雞淘不了，這意味後面的行情增加了一些新變數，但總體影響我們認為並不是很大;疫情也導致部分買不到飼料的養殖戶，被迫提前換羽，這也導致部分產能延續時間拉長。

　　從長期雞蛋價格、白條雞價格、豬肉價格之間關係來看，雞蛋價格和雞肉價格之間的關聯性更強，和豬肉的價格關係一般，有的階段價格方向甚至是反的。這也說明一個問題，豬肉的高價或是供給缺口，帶來的替代更多是其他肉類，比如雞肉、羊肉和牛肉等，對於雞蛋影響偏弱。尤其是在雞肉價格大幅回落，基本回歸到正常水平的情況下，豬肉對於的影響更是進一步減弱。雞肉對於蛋價主要通過淘汰雞價格、商品蛋變成肉種蛋來影響。雖然目前豬肉價格仍在高位，但對於雞蛋的已經減弱，且後期雞肉不起來，蛋價也難有很亮眼的表現，尤其是今年蛋雞存欄又是一個相對偏多的年份。

　　如果從蛋價簡單的將年份進行分類，強勢年份依次為：2014年、2019年、2018年;弱勢年份為2017年、2016年;處於中等位置的年份為2015年;將2020年歸結為弱勢年份。同樣，對應到期貨價格的強弱，1409、1909、1809屬於強勢年份，1609和1709屬於弱勢年份，弱勢年份09波動區間大致在4000-4500.因為2020年蛋價為弱勢年份，所以波動區間在4000-4500的機率最大。2020年是蛋價偏弱勢的年份，但出現17年情況的機率偏小，因此09合約在4000的時候仍有較好的做多的機會，因此對於2009合約來說，靠近4000附近去做多，採用分批建倉的方式，風險相對偏小。

　　目前雞蛋備貨接近尾聲，隨著高溫逐步緩解，蛋禽產蛋率逐步邁向秋季產蛋旺季階段，雞蛋總體供應偏緊的局面逐步改善但還不是特別明顯;近期一波備貨的提振，產、銷區走貨尚好;由於當前貿易商庫存略顯充足，加上消費者高價牴觸情緒，補貨有所下降，繼續觀望行情;蛋價觸頂回調後，在節日利好提振下再次上漲，加上高豬價刺激，短期雞蛋價格不會大幅下跌，繼續窄幅調整，中短期雞蛋價格不宜過分樂觀。

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