2025年煉油精選報告報告

　　改革開放以來，我國煉油行業取得長足進步，煉油能力躍居世界第二位，但產能過剩矛盾日益突出，且呈加劇之勢，倒逼煉油企業從原來的燃料型向煉化一體化轉型，從以生產成品油為主到拉長產業鏈，朝著「油化並舉、油頭化尾」方向發展。不過，業內人士提醒，煉化一體化趨勢勢必將煉油產能過剩壓力傳導至化工領域，應當警惕化工板塊產能過剩苗頭。

　　全國煉油行業產能整體過剩

　　7月末，地煉大省山東召開省政府常務會議，專門研究了地煉企業產能整合轉移問題。實際上早在去年10月，山東出台《關於加快七大高耗能行業高質量發展的實施方案》，就為地煉行業減量整合、轉型升級畫出路線圖：力爭到2022年，將位於城市人口密集區和煉油能力在300萬噸及以下的地煉企業煉油產能進行整合轉移;到2025年，將500萬噸及以下地煉企業的煉油產能分批分步進行整合轉移，全省地煉行業原油加工能力由目前的1.3億噸/年壓減到9000萬噸/年左右。

　　山東整合壓減地煉產能固然有其自身原因，也與全國煉油行業產能整體過剩密不可分。相關數據顯示，山東原油一次加工能力達2.1億噸/年，約占全國總產能的1/4，煉油產能規模僅次於美國休斯敦地區和日本東京灣沿岸。其中，山東地方煉油產能1.3億噸/年，占全國地煉總產能的70%。金聯創的數據顯示，2017年至2018年，山東地煉平均開工率僅保持在60%以上的水平，今年以來，在成品油庫存高位及虧損拉寬雙重壓力下，開工率下滑趨勢顯現，產能遠未得到有效釋放。

　　放大到全國看，與山東主動壓減地方煉油產能相反，全國煉油能力在未來有增無減。2018年，全國新增煉能擴張勢頭強勁，落後產能淘汰速度和幅度不及預期，原油一次加工能力淨增2225萬噸，總煉能增至8.31億噸/年。而當年原油加工量僅為6.06億噸，即產能利用率為72.9%。綜合規模、產品質量、能耗、一體化水平判斷，去年國內煉油能力至少過剩0.9億噸/年。

　　中國石油和化學工業聯合會副會長傅向升近日在山東煙臺表示，發達經濟體其產能過剩量有一個合理區間，若用裝置開工率或產能利用率為標誌則在80%至85%為佳，去年底我國煉油裝置的平均產能利用率約73%，與世界平均水平還有10個點的差距，與美國這兩年的開工率相差更大，約18個點。

　　專家認為，在原油進口放開、審批權限下放等一系列改革紅利刺激下，國內煉油規模仍將快速增長，過剩壓力難以緩解。今年5月，大連恆力石化和浙江石化一期工程兩個2000萬噸/年級別的「巨無霸」項目接連投產，獨立煉廠成為新增煉油產能的主力，產能過剩形勢更趨嚴峻。據中國石油經濟技術研究院預測，2019年，隨著地方民營大型煉化項目相繼投產和一些落後產能繼續退出，全國原油一次加工能力將淨增3200萬噸，過剩能力將達到1.2億噸/年。

　　儘管從煉油能力看我國已居世界第二位，但煉廠平均規模小、一體化水平低的問題十分突出。中國石油化工集團公司經濟技術研究院高級經濟師趙睿介紹，2018年中國煉廠平均規模為87千桶/日，僅為世界平均水平的一半，結構調整將成為我國煉油工業主要發展方向之一。

　　據了解，作為原油加工主要產品的成品油，近年來也面臨較重的過剩壓力。中國石油化工集團公司經濟技術研究院發布的《2019中國能源化工產業發展報告》顯示，預計2019年國內成品油產量3.71億噸，而表觀消費量只有3.23億噸。與成品油過剩相反，我國諸多基礎化工原料卻存在較大缺口。煉化一體、少油多化，成為當下煉油行業轉型共識。

　　我國煉化行業創新能力不足

　　業內人士表示，隨著煉化一體化成為行業轉型一致選擇，有增無減的煉油產能勢必將過剩壓力傳導至化工板塊。競爭主體多元化發展下，全產業鏈躍進式擴能。2018年，烯烴、聚烯烴等產品新增產能創新高，2019年全產業鏈將迎來更大規模的擴能，絕大多數產能在2019年新增規模均超過2018年。

　　未來十年，中國化工產能擴張將達到前所未有的規模，全產業鏈將面臨過剩壓力。其中基礎化學品(三烯三苯和甲醇)產能將以年均超過1700萬噸/年的規模迅猛增長，但下游需求增長遠不及供應，導致國內大宗石化產品平均自給率迅速突破90%，近70%的化工產品將面臨過剩壓力。

　　在日前舉行的全國石油和化工行業經濟形勢分析會上，傅向升介紹，「十三五」以來規劃建設多套大型煉化一體化裝置，今年有2套2000萬噸/年裝置投產，已經開工和擬開工的規模1600萬噸/年或2000萬噸/年的煉化裝置還不少於5套。烯烴、芳烴的產能也隨之快速增長，PX今年將新增產能896萬噸/年，總產能將達到2275萬噸/年;目前在建的項目11個，擬建的項目還有6個，合計產能3140萬噸/年，預計2025年PX總產能將達到4400萬噸/年，產銷將處於飽和狀態。

　　石化企業的現實選擇是推進結構調整、加快轉型升級，新建石化裝置在煉化一體化的基礎上，一定要突出市場需求導向，產業鏈設計要少油多化，成品油產出要儘量低的柴汽比，化工產品也要立足當地需求、瞄準國內市場、面向國際供需，做好產品結構的高端化與差異化，做強企業的核心競爭力。

　　此外，我國煉化行業創新能力不足，特別是受高端技術制約，為煉化一體化發展帶來挑戰。隨著全球煉油能力的提高和市場競爭的加劇，煉廠裝置的複雜程度越來越高，催化裂化、加氫裂化、重整、焦化以及加氫處理等二次加工能力不斷提高，原油加工的適應性和靈活性需不斷增強。

　　通過對我國煉油行業現狀分析了解到，當前我國煉油行業產能過剩嚴重，需要加大力度去產能，中國報告大廳小編為您帶來2017年我國煉油行業現狀分析詳情。

　　當前，世界經濟復甦緩慢、美國頁岩油革命等帶來世界石油供需寬鬆，國際油價將較長時期處於低位。我國經濟已進入新常態，經濟結構調整加快和經濟增速換擋，成品油市場需求低迷，同時我國煉油行業產能擴張加速、油品質量升級加快、替代能源發展迅速、國家放開地方煉廠原油進口權釋放煉油能力等加劇國內成品油資源過剩局面。

　　據中國報告大廳發布的2017-2022年中國煉油產品行業專項調研及投資價值預測報告顯示，根據國家石油化工「十三五」規劃草案中的論述，煉油行業已經產能過剩，今後幾年，煉油行業產能出清大約占全國煉油總產能的10--15%。

　　截至2015年底，我國煉油能力已達7.1億噸/年，2015年我國原油加工量為5.21億噸，平均加工負荷僅為75%，遠低於全球煉油開工率，目前我國煉油能力已過剩1億噸/年，呈現嚴重過剩態勢。

　　儘管煉油行業效益持續增長，2016年利潤總額超過1700億元，增幅超120%。但煉油行業整體大而不強、裝置利用率低及產能過剩問題卻不容忽視。

　　一方面，在國內成品油定價機制影響下，儘管國際油價低迷，但國內煉化企業實現了較好盈利，繼續追加投資的衝動開始抬頭；另一方面，受制於原油進口渠道狹窄，2016年以前地方煉廠無論開工率還是擴張意願並不高，隨著原油進口權和使用權進一步放開，地方煉廠擴大產能的熱情再次高漲。

　　同時，終端需求增速進一步減弱令過剩之憂愈加凸顯。數據顯示，2016年，受投資增速總體放緩、經濟轉型升級，以及高鐵、新能源汽車快速發展等因素共同影響，成品油消費增長區間下移。估計全年成品油表觀消費量為3.13億噸，較2015年下降1%，增速較2015年回落6.2個百分點。在供需格局逆轉的前提下，相關調控若不及時到位，國內煉油能力將嚴重過剩，待過剩後再去產能，將帶來更大損失，並引發一系列問題。

　　2017年煉油業整體產能仍偏過剩，必須持續淘汰落後產能、鼓勵高效產能、優化整體煉油能力，主動控制好成品油資源總量，防止出現鋼鐵、煤炭等行業產能過剩亂象，這是2017年煉化行業亟需解決的課題，也是提升行業整體運行質量的關鍵。

　　煉油行業產能過剩，將對整個行業產生深遠的影響，其中可能導致的影響有以下幾方面：

　　1）煉油毛利

　　隨著煉油行業進入產能過剩階段，煉油毛利隨著煉油行業產能擴張而下降，其中成品油毛利維持穩定，芳烴產品價格也從高利潤降至低利潤。

　　2）煉油規模

　　產能過剩，下一步就是市場完全競爭，然後行業部分企業破產，實現去產能，企業要嘛走差異化路線，要嘛就是擴大規模，提升企業競爭力。就目前來說，大部分的企業多是通過擴能提高競爭力，因此，今後幾年煉油行業擴能衝動是不可避免的。

　　3）差異化路線

　　煉油行業去產能，小的煉油企業可以走差異化路線（大型煉油廠更可以），生產一些高端、技術含量高的產品。

　　4）成本控制

　　成本控制將會提高日程上來，要提高企業競爭力，成本控制是關鍵，例如煉油行業，原油採購費用占整個企業原料成本的90%以上，控制原油採購成本，就降低了企業成本。

　　2017年我國煉油行業現狀分析總結：針對煉油行業產能過剩的情況，企業必須提升自身的競爭力，加快去產能節奏，進行精細化的管理。

　　作為中國500強之首，中國石化憑藉著煉油和化工業務的良好表現，領跑三大石油公司。3月30日，中國石化公布2015年年度業績，按照中國企業會計準則，公司2015年淨利潤為433億元人民幣(下同)，同比下降11.4%，但在三大石油公司中居首。其中，煉油業務實現經營收益210億元，化工業務實現197億元，同比均大幅增長，成為公司利潤的主要增長點，較大程度地彌補了上游業務業績的下滑。在低油價背景下，上述業績的取得充分凸顯了公司的一體化優勢。

　　具體來看，按照中國企業會計準則，中國石化2015年合併營業收入為2.02萬億元，同比下降28.6%;實現營業利潤521億元，同比下降20.4%;歸屬於母公司股東的淨利潤為322億元;每股基本收益為0.266元。而按照國際財務報告準則，公司股東應占利潤為324億元。

　　而另兩大石油公司—— 中國石油 、中海油此前公布的財報則顯示，前者2015年淨利潤為355.17億元，後者這個數字是202.5億元，同比均大降逾六成。

　　據業內人士介紹，中國石化2015年業績相對較好的首要原因在於其煉油與化工兩大板塊出現盈利大幅改善。作為亞洲最大的煉油企業，中國石化的煉化板塊一直具備傳統優勢，其直接受益於油價下跌帶來的成本下降。

　　其中，煉油板塊2015年經營收入為9266億元，同比下降27.2%，主要歸因於產品價格的下降;實現經營收益為210億元，同比大幅增加229億元，成為公司利潤的主要增長點，較大程度地彌補了上游業務業績的下降。

　　年報顯示，2015年中國石化煉油毛利為318.1元/噸，同比增長105.1元/噸;全年實現煉油毛利6.95美元/桶，同比增長47.2%。在成品油質量升級成本增加的基礎上，公司的煉油現金操作成本保持穩定。

　　與此同時，中國石化2015年還根據市場需求變化積極調整產品結構，提高汽、煤油產量，並推動潤滑油、液化氣、瀝青等產品盈利能力進一步提升。公司全年加工原油2.36億噸，同比增長0.5%;生產成品油1.48億噸，同比增長1.5%。

　　化工板塊方面，公司2015年實現經營收益197億元，同比大幅提高。尤其在原料、產品價格均大幅下降的情況下，原料成本降幅遠高於產品價格降幅，化工單位完全成本持續下降。全年噸化工產品加工費用同比下降8.53%，而噸產品毛利同比提高133元/噸，同比增長11.95%。

　　相比之下，勘探及開發、營銷及分銷這兩大板塊則成為中國石化2015年業績的「拖累」。其中，前者經營收入1387億元，同比降低39.1%，整個板塊經營虧損174億元;後者經營收入11067億元，同比降低25.1%，經營收益同比降低2.0%至289億元。

　　儘管如此，由於公司大力壓減成本費用，在產量下降的情況下，其單位油氣現金操作成本為17.62美元/桶，同比下降了4.3%。

　　另據年報，按照國際財務報告準則，中國石化在報告期末的資產負債率為45.66%，比期初下降9.89個百分點，為上市以來的最低值，債務結構進一步優化;期末現金及現金等價物為678億元，現金流狀況大幅改善。

　　據2016-2021年中國煉油產業市場運行暨產業發展趨勢研究報告顯示，綜合考慮公司盈利水平、股東回報和未來發展需要，董事會建議派發末期股息每股0.06 元，加上中期已派發股息每股0.09 元，全年股息每股0.15元，派息率為56%，呈持續增長趨勢;全年現金分紅總額為182億元。

　　至於外界關注的資本支出方面，公司2015年全年資本支出1122.49億元，同比降低27.4%。2016年計劃資本支出1004億元，比2015年繼續下降10.6%。