大宗商品創13年來「最好十月」 單月漲幅指數10.4％

　　在剛剛過去的１０月份，大宗商品市場上演了工業原材料和農產品聯袂上漲的「好戲」，國內商品期貨價格平均表現的商品綜合指數單月漲幅定格在１０．４％，成就了１３年以來表現最好的１０月。

　　而在２０１５年下半年，當各大機構還在為供應過剩、需求疲弱、經濟增長放緩等因素困擾市場「憂心忡忡」時，當年１１月份，鋼鐵等領域商品率先表現出企穩態勢，並在２０１６年春節後「發動攻勢」，以螺紋鋼、鐵礦石為代表的「黑色系」開始打破過去５年來的「沉悶」，價格強勁上揚。

　　今年以來，主要大宗商品價格幾乎都完成了一輪快速上漲，國內市場追蹤一攬子大宗商品期貨價格表現的文華商品綜合指數顯示，截至１１月１日，已累計上漲３０％，堪比２００９年市場暴跌後政策集中釋放帶動的報復性反彈。

　　１０月份，「黑色系」焦煤焦炭及帶動的鋼鐵產業鏈上鋼材、鐵礦石等商品均繼續上漲，加上油脂以及有色金屬類大宗商品大漲，使商品綜合指數單月累計漲逾１０％，是２００３年以來表現最好的１０月，也創下了２００８年３月份以來的單月最大漲幅。

　　目前，引領煤炭價格上漲的焦煤焦炭，刷新了３年多來的新高；農產品中油脂類品種豆油、菜子油等品種也刷新了２年多來的新高；一直處於產能過剩的金屬鋁創下２０１４年１１月以來的新高。這些商品價格的上漲，帶動整個大宗商品綜合價格刷新新高。

　　大宗商品為何持續「走牛」？生意社首席分析師劉心田認為，一方面是流動性的帶動，「不差錢」導致市場購買力、購買意願增強，另一方面也是「黑色系」的帶動效應，表現最搶眼的動力煤、焦煤、焦炭持續大漲，其示範作用直接帶動了整個市場的「紅火」。

　　「核心的邏輯就是與前幾年相比，供需關係發生了根本性改變。」一家位於西部的鋼廠董事長告訴記者，大宗商品「走牛」，不能完全「怪罪」資金市。實際上企業最大的感受是下游需求好轉，而上游除鐵礦石外的原料供應驟然緊張，一些企業甚至出現主要負責人「跑煤」「保煤」的現象。

　　隨著上游的大幅漲價，下游鋼廠跟漲轉移成本的「久違」場景也再度顯現。「短期成本對鋼價的支撐作用依然相當強勁。」對此，西本新幹線高級研究員邱躍成表示，鋼鐵企業成本大幅攀升，在高爐開工率下降的情況，鋼廠可能上調出廠價格來轉移壓力，未來鋼價仍有望延續震盪上漲走勢。　　

　　2016-2021年中國大宗商品行業市場需求與投資諮詢報告提醒：投資者應密切關注政策的動向，尤其是隨著供應制約的「鬆綁」，警惕商品價格的「速凍」。一方面流動性可能減弱，另一方面不少品種基本完成冬季前的集中採購，後期需求或不容樂觀，一旦供需改善，市場的降溫不可避免。

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