2022年我國債券發展趨勢分析

  2022年將有4500億元人民幣流入人民幣債券市場，債券市場穩步擴容，多層次債券市場需要風險偏好多元的投資群體，以提升市場活力。以下對2022年我國債券發展趨勢分析。

  債券投資規模略有上漲，貨幣基金規模在縮水，固收產品的整體規模在縮水，其中，債券投資基金增長約2400億元至3.26萬億，增幅達7.9%;貨幣市場基金規模縮水4200多億元，縮水比例達到5.6%，債券投資基金總規模為7.16萬億。2020-2025年中國債券行業供需分析及發展前景研究報告指出，截至11月底，2021年累計發行地方債62602億元，其中，新增債券投資44945億元，再融資債券17657億元。新增債券中，一般債券投資發行9479億元，完成全年計劃的100%;專項債券發行35466億元，完成全年計劃(37500億元)的94.6%。

  國內債市很難出現超過三年連續上漲，背後主要邏輯是國內經濟較強的韌性。如果年內經濟成功築底，貨幣政策隨海外主要經濟體重新轉向中性，不排除債市隨之出現調整。現從三大趨勢來分析2022年我國債券發展趨勢。

  第一個趨勢是中國固定收益市場與全球市場的相關性將逐步減弱。這一趨勢在2021年已經有所顯現，在2022年還將進一步加強。形成去相關性的宏觀因素包括：中國堅持嚴格疫情防控措施，有效遏制了新冠病毒變異對國內消費和生產所構成的風險。宏觀政策近期強調穩健有效，意味著政府在2022年上半年將增加財政支出，同時貨幣政策將側重於通過跨周期調節支持信貸增長。預計M2和信貸規模將穩步增長，上半年投資增速將觸底反彈。宏觀政策中期將轉向聚焦「雙循環」中的「內循環」，更加獨立於全球市場。因此，即使美聯儲加速貨幣收緊，人民幣債券的表現也有望較其他新興市場更為優異。

  第二個趨勢是久期風險增加。劉立男認為，2021年的十年期國債收益率在2.8%至3.28%間小範圍內波動，原因包括財政政策擴張力度有所減弱，一系列監管動作使市場風險情緒升溫，以及房地產行業的影響。預計人民幣債券將在2022年面臨以下久期風險：信貸條件放寬，以支持貸款和信用債券融資，擠占對無風險資產的需求。隨著財政支出和信貸條件的放寬，市場風險情緒將逐漸緩解，第二至第三季度的經濟增長將趨於穩定。在供給方面，若赤字率保持不變，中央政府債務淨融資預計將增長20%至3萬億元人民幣，地方政府的債務融資規模預計將持平。全球利率上升的溢出效應，預計中國人民銀行將保持合理充裕的流動性支持以保持社會融資規模增速，並防範人民幣債券和外匯出現大幅波動。預計十年期中國國債收益率將處於2.8%至3.4%之間。

  第三個趨勢是全球投資者增持人民幣債券。劉立男表示，隨著中國金融市場開放，人民幣債券和股票納入全球指數，離岸投資者對人民幣金融資產的持有量(包括債券、股票、存款和其他金融資產)已從2013年底的12750億元人民幣上漲至2021年9月底的86610億元人民幣，平均年化增長率高達31%。預計2021年約有70%的離岸資本流入(約6650億元人民幣)進入人民幣債券市場。截至2021年11月底，境外投資者持有約4萬億元的人民幣債券，規模較2018年底增長一倍以上。由於中美長期利差維持在145基點左右的高位，全球投資者對人民幣資產的持有比例相對較低，且中國正不斷開放金融市場准入，全球投資者仍將繼續加碼對人民幣資產的投資。

  中國債券市場構建新發展格局邁出新步伐，推動債券市場高質量發展取得新成效，實現了「十四五」良好開局。在主管部門的領導和指導下，中央國債登記結算有限責任公司(簡稱「中央結算公司」)作為中國債券市場的重要金融基礎設施，順應債券市場高質量發展需要，精耕細作、開拓創新，為大國債市保駕護航。

  好了，以上就是小編對2022年我國債券發展趨勢分析的大致介紹了，如下了解更多行業資訊可點擊中國報告大廳進行查閱。

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