債券行業政策

　　2018年10月末，債券市場餘額達到83.8萬億元，位居全球第三、亞洲第二，公司信用類債券餘額位居全球第二、亞洲第一。我國債券市場快速發展，具體體現在交易主體不斷增加、交易品種日益豐富、交易規模持續擴大、市場流動性大幅提高，債券市場在金融體系中的地位和作用與日俱增。以下對債券行業政策分析。

　　債券行業政策分析，我國債券市場上，國債、政策性銀行債等政府信用類債券占據主導地位，公司債、企業債占比較小。債券行業分析指出，2017年，非金融企業所發債券的發行家數(1886家)、發行期數(4624期)和發行規模(48308.55億元)均較上年下降25%以上。具體而言，短期融資券發行量降幅明顯;中票發行家數、發行規模小幅下降，發行期數變化不大;公司債券發行規模降幅超過一半。

　　2016-2017年非金融企業所發債券發行期數對比(單位：期)

　　在債券市場對外開放實踐中，中國債券進一步被納入彭博巴克萊全球綜合指數，熊貓債券繼續大規模發行，通過「債券通」和結算代理渠道進入中國債券市場的境外投資者大幅增加，境外機構和個人對中國債券投資規模增長迅速，中國國債和政策性金融債持續得到境外投資者的青睞，境外機構參與中國債券市場力度和深度均有明顯提升。現從三大方面來分析債券行業政策。

　　(一)提高監管水平

　　一是轉變監管思路。在理念上釐清市場和政府的界限，摒棄以往封閉式、應急式的監管手段，專注於市場整體行為的約束。二是要建立現代化的金融監管框架。摒棄傳統的各監管機構「各自為政」的做法，由國務院金融穩定發展委員會負責統籌協調監管，各監管部門則根據職責和功能分工，各司其職，充分發揮監管聯動效用，減少重複和無效監管，填補監管空白。三是通過數據建設和共享提高監管水平。債券行業政策分析，建立全市場統一的交易報告庫並實現數據共享，滿足穿透式監管要求，並通過大數據分析等幫助監管部門完成風險分析和預警、危機管理以及聯動執法等任務。四是推動金融機構完善內控和法人治理結構。應督促我國金融機構儘快建立現代金融企業制度，進一步完善前、中、後台相互制衡的內控體系和法人治理結構，增強激勵和約束機制，加強合規審計管理。

　　(二)創新管理體制

　　一是創新託管管理體制，促進託管服務競爭。在改變債券中央託管機構過於集中的現狀同時，逐步取消多級託管禁忌，允許金融機構開展二級乃至多級託管業務。逐步放鬆對債券發行和交易方面的託管管制，允許債券發行人和投資者自主選擇登記託管機構，允許託管機構自主選擇可對接的交易系統。通過引入適度的託管服務競爭，降低債券發行和交易成本，提高託管效率。二是創新交易管理體制，提升交易效率。放開多種交易方式，允許市場機構通過電子平台、雙邊詢價、聲訊或電子經紀等多種方式達成交易，促進交易服務機構的競爭，充分發揮場外交易的個性化、靈活性優勢。允許有實力的金融機構新增債券做市業務，豐富債券風險管理工具和手段，提高做市商定價和報價能力，增強債券市場流動性，提高場外交易效率。三是繼續推動債券市場化發行，逐漸廢除各類不必要的審批。債券行業政策分析，逐步取消涉及債券發行的各類「審」和「批」，推動債券發行儘快實現註冊制。逐漸消除同類型債券在不同市場存在的發行標準差異，允許發行人根據情況自由選擇發行市場。

　　(三)完善市場機制

　　一是推動市場互聯互通機制建設。使投資者僅需在一個託管機構開設帳戶即可投資全市場債券。在「債券通」成功實踐的基礎上，引進國外託管機構作為我國債券市場的二級/多級託管機構，連通全球不同市場，提高我國市場的國際化水平。二是加強市場約束機制。強化行業自律組織，加強信息披露制度建設，加強信用評級制度建設並與國際評級標準接軌，完善債券持有人大會制度和債券市場違約處置等糾紛解決機制。三是完善配套制度建設。加快發展信用衍生品，拓展中央對手清算機制。債券行業政策分析，明確資金進出市場的規則，推動會計、審計制度對接國際標準，明確債券發行、交易和結息的稅收規則，完善開放市場所需的各類配套制度和便利設施。

　　債券行業政策分析，在這一年牛市中，我們欣喜的看到了監管政策對規範市場行為、防範金融風險、推動利率市場化的積極成果，綠色債券、一帶一路債券等時代特色債券的豐富創新，以及債券指數和基金等衍生產品的蓬勃發展，見證了中國外交的大國風範和債券市場的開放共榮，提升了金融服務實體經濟的能力水平，分享到改革開放帶來的市場紅利。中國債券市場基礎功能正逐步完善、市場結構體系日益豐富，對外開放進程不斷深入，境內外參與群體持續擴大，對世界金融市場的影響力迅速增強。

更多債券行業研究分析，詳見中國報告大廳《債券行業報告匯總》。這裡匯聚海量專業資料，深度剖析各行業發展態勢與趨勢，為您的決策提供堅實依據。

更多詳細的行業數據盡在【資料庫】，涵蓋了宏觀數據、產量數據、進出口數據、價格數據及上市公司財務數據等各類型數據內容。