債券行業競爭

　　2018年10月末，債券市場餘額達到83.8萬億元，位居全球第三、亞洲第二，公司信用類債券餘額位居全球第二、亞洲第一。我國債券市場快速發展，具體體現在交易主體不斷增加、交易品種日益豐富、交易規模持續擴大、市場流動性大幅提高，債券市場在金融體系中的地位和作用與日俱增。以下對債券行業競爭分析。

　　債券行業競爭分析，2018年地方債務發行規模總額能達到5.5萬億，高於2017年，低於2016年，且主要集中在一二季度。債券行業分析指出，這可能會給銀行表內資產帶來支撐，再結合融資需求短期內仍顯韌性，單看資產端的話，一二季度的債券市場仍然面臨著較強的壓力，在表內負債也不給力的情況下，配置盤可能仍然會被壓制。

　　地方債供給集中在2018年前兩個季度

　　經過近幾年的建設發展，交易所債券市場已由加快發展階段轉向 提質增效 的高質量發展階段。證監會將深入學習貫徹落實黨的十九大精神，圍繞全國金融工作會議和經濟工作會議確定的中心任務，深入踐行依法從嚴全面監管，突出抓重點、防風險、補短板、強弱項，繼續加強與人民銀行、國家發展改革委等部門的溝通協調，推動債券市場改革規範發展，牢牢守住不發生系統性風險的底線，提高直接融資比重，進一步提升債券市場服務實體經濟能力。現從三大方向來分析債券行業競爭。

　　第一，借鑑已開發國家經驗,發展場外交易市場。債券行業競爭分析，根據已開發國家的經驗，可依託一家管理水平、風控能力、IT建設較好的交易平台，重點以該平台為紐帶串聯起分散在全國各地的交易場所，實現地區性聯網運行，集中報價、分散成交、統一核算，確保交易留痕、監管透明。

　　第二，規範地區性股權交易中心、金融資產交易中心發展。債券行業競爭分析，這些市場絕大多數由地方政府正式或非正式批准成立的，容易受到地方行政力量的控制和切割，給金融監管增加難度。當前是加大對地方交易場所的清理整頓工作時期，對於經營合規的交易場所，可批准其開展場外債券發行與交易，建議依託具備較好條件的交易平台，同各地交易所進行互聯互通，通過統一規則、統一技術、統一標準，起到連接這些分散化的場外市場的紐帶和橋樑作用，將廣泛的場外無形交易固化在有形平台上，通過該平台的成交信息和數據信息，一方面有助於提高地方交易場所合法、合規經營，提升監管透明，另一方面也能為覆蓋範圍更廣的企業融資提供正規渠道。

　　第三，建立地方交易所同二板市場的轉板機制。債券行業競爭分析，通過各地交易所獲得融資支持的企業，通過良性經營，快速成長，符合二板發債條件後，可推薦到二板市場發行交易，從而形成多層次資本市場體系內的活水效應。

　　債券行業競爭分析，2018年以來，隨著國務院常務會議提出要「穩步擴大金融業開放」，中國債券市場對外開放政策也開啟新的篇章。通過開展「一帶一路」試點，減免境外投資者投資境內債券稅收政策及一系列對既有機制的完善，促進了相關制度規則與國際接軌，進一步提高了中國債券市場的國際化水平，對中國債券市場改革開放具有重要意義。

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