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動力煤需求淡季超預期 基本面存制約增産量有限

2019-04-15 09:12:33報告大廳(big5.chinabgao.com) 字號:T|T
主題詞:動力煤資訊
  報告大廳摘要:4月以來,動力煤期貨出現穩步攀升,主力1905合約最高觸及627.6元/噸,隨後收縮漲幅,最新收報621元/噸,累計上漲4.62%。業內人士認為,安監環保高壓疊加煤運通道檢修受阻的情況下,動力煤價格有望維持中高位運行。

  4月以來,動力煤期貨出現穩步攀升,主力1905合約最高觸及627.6元/噸,隨後收縮漲幅,最新收報621元/噸,累計上漲4.62%。業內人士認為,安監環保高壓疊加煤運通道檢修受阻的情況下,動力煤價格有望維持中高位運行。

  動力煤需求淡季超預期

  “近期煤價上漲主要包括以下幾點原因:其一,需求整體處較高水平,電廠庫存重心下移,下一階段電廠可能啓動提前補庫,帶動市場煤價上漲;其二,煤炭主運輸通道進入檢修期,影響日均減量15萬噸左右,沿海地區供給有所收縮,市場看漲情緒進一步升溫;其三,動力煤期貨主力合約及遠期合約均出現震蕩式小幅探漲,對現貨價格具有一定的影響。”信達證券煤炭行業分析師左前明、王志民、周傑表示,當前宏觀經濟悲觀預期有所修複,挖掘機銷售量、用電量、貨運量等指標呈現良好態勢,最新3月M2和出口數據也大幅超預期,在煤炭需求淡季不淡狀況下,電廠有望提前補庫帶動價格進一步上漲。

  數據顯示,上周沿海六大電廠日耗煤均值為66.8萬噸,較此前一周增加0.9萬噸,增幅為1.4%,同比增加0.8萬噸,增幅為1.2%;4月12日六大電廠日耗煤為69.3萬噸,周環比增加1.6萬噸,增幅為2.3%,同比增加1.7萬噸,增幅為2.5%,可用天數為22.2天,周環比下降0.6天,同比增加1.4天。最新一期重點電廠日均耗煤367.0萬噸,較上期下降4.0萬噸,降幅為1.1%;同比增加15.0萬噸,增幅4.3%。

  庫存方面,上周國內重要港口庫存小幅增加,周內庫存水平均值為1236.0萬噸,較此前一周增加5.6萬噸,增幅為0.5%;下遊電廠庫存方面,上周六大電廠煤炭庫存均值為1542.9萬噸,較此前一周下降14.6萬噸,降幅為0.9%,同比增加144.7萬噸,增幅為10.3%。截至4月12日,六大電廠庫存降至1540萬噸以下,創1月底以來新低;最新一期全國重點電廠庫存為6933.0萬噸,較上期增加60.0萬噸,增幅為0.9%,同比增加652.0萬噸,增幅為10.4%。截至4月11日,秦皇島港港口吞吐量周環比下降6.3萬噸至47.5萬噸。

  上述分析師表示,整體來看,在動力煤需求淡季超預期,電廠庫存下降或將進入補庫階段,供給端安監環保高壓下疊加煤運通道檢修受阻的情況下,價格有望維持中高位運行。

動力煤資訊

  基本面存制約增産量有限

  從基本面來看,研究員表示,供應方面,當前榆林區已有四批申請複産煤礦待審批,總計産能3.8億噸,而近期隨著審批流程的加快,日前已有近3億噸産能的煤礦進入正常生産狀態,複産速度超出預期,量能增加壓制坑口價繼續回落,疊加增值稅稅率的下調,坑口報價一再下降;複産之後,市場關注點將轉移到超産與“明盤”項目煤礦的處理問題上,陝北在這一塊量級仍較大,若能有效處理,增産量可能有限。

  需求方面,采暖季過後,水泥建材等企業逐步複工,非電力需求市場詢貨有所增加,對市場暫時起到支撐作用。同時,4月大秦線進行檢修,導致日發運可能減少20萬噸以上,部分下遊可能提前進行港口詢貨,共同起到了支撐作用。但中期來看,預計提振作用有限,原因在于小衆需求對于煤炭的采購不會出現集中性補庫,需求增量難以抵消電煤日漸明顯的減量,且4月煤炭日耗會較3月下降,港口市場需求逐步減少。

  “綜合來看,短期內,隨著産地複産複工,高價優質煤源的到港與小幅采購的增加,或會對動力煤市場産生一定的支撐作用,但受制于需求小而散且日漸減少、供給集中且逐步增量,供需恐會再次進入階段性寬松環境。”中信期貨黑色建材組研究員表示。

  分析師表示,隨著産地供應開始逐步恢複,後期煤礦複産進度或有加快,加之北方供暖季結束,需求端也會逐步回落,供應緊張局面或有所緩解。

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