中國貨幣政策調控強化銀行體系流動性支持實體融資需求

  中國報告大廳網訊，【綜述】2025年5月23日，中國人民銀行通過公開市場操作持續釋放政策信號，當日開展1425億元7天期逆回購操作並加量續作5000億元中期借貸便利（MLF），同時疊加前一日降准落地效果，進一步鞏固了金融體系流動性合理充裕格局。這一系列舉措既體現了對短期資金面的精準調節，也釋放出強化中長期信貸支持實體經濟發展的明確導向。

  一、逆回購操作維持利率穩定 短期流動性保持適度寬鬆

  中國報告大廳發布的《2025-2030年中國銀行行業競爭格局及投資規劃深度研究分析報告》指出，中國人民銀行今日以固定利率1.40%開展1425億元7天期逆回購操作，中標量與投標量完全匹配，充分滿足市場短期資金需求。鑑於當日有1065億元逆回購到期，公開市場實現淨投放360億元，延續了近期通過靈活工具調節銀行體系流動性的政策思路。

  二、MLF大額加量續作強化中長期信貸支持功能

  在中期流動性管理層面，央行昨日預告並今日落地的5000億元1年期MLF操作引人關注。此次操作規模較當月到期量超額2385億元，在降准釋放約2000億元中長期資金的基礎上進一步補充銀行體系負債端來源，有效緩解金融機構中長端流動性壓力。此舉通過降低商業銀行融資成本傳導機制，為後續LPR報價穩定和實體企業貸款利率下行創造條件。

  三、貨幣市場利率穩中有降 跨月資金價格回落顯著

  從資金價格監測指標看，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）隔夜品種報1.465%，較前一日下降4.4個基點；7天期Shibor下行至1.523%。反映銀行間市場實際交易的存款類機構質押式回購加權利率DR007收於1.566%，雖略高於政策利率但仍處於合理區間內。交易所國債逆回購GC001利率降至1.504%，顯示跨月資金需求壓力明顯緩解。

  四、數量型工具協同發力 提升銀行業信貸供給能力

  當前貨幣政策框架下，央行通過降准、MLF加量和逆回購靈活操作的組合拳，既保持了銀行體系流動性總量充裕，又優化了金融機構負債結構。這種"長短結合、量價並重"的操作模式，將直接增強商業銀行中長期信貸投放能力，特別是對小微企業、科技創新等重點領域提供更可持續的資金支持。

  【總結】本月以來央行通過降准與公開市場操作的協同配合，在保持貨幣市場平穩運行的同時，持續強化金融體系服務實體經濟的核心功能。未來政策組合料將繼續發揮數量型工具優勢，既滿足銀行體系合理流動性需求，又引導信貸資源精準流向經濟薄弱環節，為宏觀經濟恢復注入穩定動能。當前1.40%的逆回購利率與5000億元MLF增量投放構成的重要支撐，將對二季度末及三季度初的企業融資環境產生積極影響。

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