銀河證券研報指出，2025年全國能源工作會議提出加快規劃建設新型能源體系，並明確2025年風、光、核電裝機新增目標。短期看好發電量改善、具備政策催化、業績持續改善、估值有提升空間的火電板塊；長期看好業績確定性高、分紅能力強的水電、核電板塊。新能源板塊短期雖然仍存電價下行壓力，但綠電消納及電價相關政策有望持續推出，建議把握拐點性機會。
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中信證券發布研報稱，預計在用電需求高增、燃料成本下降、來水周期性修復等因素推動下，2024H1覆蓋公司淨利潤同比增速為27%，仍維持高增。預計水電受益來水向好釋放電量彈性而業績增長突出；火電成本下降彌補電量增長放緩，業績仍具彈性；核電新增裝機增長有限，電量及電價基本平穩，而業績端有望保持基本穩定。
中信證券研報稱，來水形勢改善正帶動水電發電量迎來周期性改善，單5月國內水電利用小時同比增長33.9%至308小時；水電電量周期性修復正在擠壓火電空間，預計2024年全年火電發電量出現負增長的機率較高；對於水電龍頭而言，出現全年電量同比修復的同時，電價基本穩定的機率仍較高，助力水電彈性釋放可期。
中原證券研報指出，建議關注水電、核電、火電領域的投資機會：1）水電，護城河足夠寬廣，使得大型水電企業盈利能力強、經營周期長，關註：長江電力、華能水電等。2）核電，核電具備低碳、清潔、可靠的特點，平均利用小時數最高。核電政策紅利將逐步釋放，未來幾年新核電機組也將陸續投產運營，核電企業盈利能力將繼續提升，分紅比例存在逐漸提高的預期。關註：中國核電、中國廣核等。3）火電，雖然新能源裝機占比在持續增長，但在未來相當長的時間內，火電發電量依舊在電力供給端占據主導地位，關註：華能國際等。
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