萬家文化發展現狀分析

　　2017年的1月23日，浙江省萬家文化（萬好萬家文化股份有限公司）公布2016年年度業績預增公告。公告顯示，經財務部門初步測算，萬家文化預計2016年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為2760.98 萬元，與上年同期相比增加400%左右。對於本期業績預盈，萬家文化表示，報告期內實現歸屬於上市公司股東的淨利潤較上年同期大幅增長，主要原因是公司重大資產重組實施完成後，廈門翔通動漫有限公司全年經營業績併入合併範圍所致。下面對萬家文化發展現狀分析：

　　據2017-2022年中國文化產業前景預測報告，萬家文化前身從事房地產業和鐵礦業，由於業績虧損，萬家文化開始轉型，並於2015年正式剝離了房地產和礦業開採業務，嘗試向動漫、遊戲及電競產業等泛二次元產業轉型，先後布局廈門翔通動漫有限公司、北京萬好萬家電競傳媒等公司。而在近段時間，萬家文化發布公告稱，第一大股東萬家集團計劃將持有的1.85億股股份作價約30.6億元轉讓給龍薇傳媒一事，吸引業內廣泛關注。且該事項完成後，龍薇傳媒將成為萬家文化最大的股東，而龍薇傳媒的實際控制人為趙薇，意味著趙薇將成為萬家文化的新實際控制人。

　　2017年2月27日，萬家文化收到了中國證券監督管理委員會的《調查通知書》。萬家文化近期多次成為新聞頭條：2016年12月26日，萬家文化公告，西藏龍薇傳媒將斥資30.6億元收購29%股份成為萬家文化的控股股東，龍薇傳媒的法人代表趙薇將成為萬家文化的實際控制人。

　　此次收購事件受到監管層數次問詢質疑，在輿論旋渦中幾經掙扎之後，該交易無疾而終。但曲終人散後卻依然給市場留下很多問號，龍薇傳媒一分錢違約金都不用付，萬家文化稱會如期歸還龍薇傳媒的2.5億元定金，並且放棄了1.5億元違約金。

　　2017年4月1日，萬家文化發布公告稱，公司第一大股東萬家集團與趙薇掌舵的西藏龍薇文化傳媒有限公司決定終止本次股份轉讓事項，並簽署「解除協議」，萬家集團原收取龍薇傳媒的2.5億元股份轉讓款定金原路返回，且雙方互不追究違約責任。

　　1.5億元對萬家文化意味著什麼？公開數據顯示，該公司2015年的利潤總額是4178萬，2016年全年的利潤總額預估不過1.6億元。如果留下1.5元的違約金，將明顯增厚上市公司2017年的利潤。

　　這麼「大度」的行為令監管層再次生疑，4月7日，監管層發函要求萬家文化說明解除此次股權轉讓的詳細過程，並令其說明放棄違約金的原因。12日，萬家文化公告回復稱，交易雙方簽訂的補充協議約定的履行截止日期是4月5日，本次交易在履行期限屆滿前協商解除，互不構成違約。並表示「此項決定是公司自主做出的商業判斷和決策。」

　　去年12月份，龍薇傳媒與萬家文化簽訂協議，準備斥資30億元收購後者近30%的股權，成為控股股東，隨後在監管層的質疑之下，交易一波三折，龍薇傳媒改為收購萬家文化5%的股權，成為普通投資者，至今年3月底，該筆交易徹底終止。趙薇代表的龍薇傳媒「拍拍屁股走人」，萬家文化卻留下了難以預估的市場影響。

　　面對監管層對於公司控股股東多筆質押回購是否會出發平倉風險的質疑，萬家文化今日回復稱，萬家集團共向四家銀行及券商採取股權質押式回購方式融資，共計質押股票 11450 萬股，占公司總股本的17.95%，上述質押回購融資均未觸發平倉線，目前已獲得相關金融機構 6.3 億元授信，能夠如期歸還近期到期的融資借款。

　　收購方趙薇毫髮無損，全身而退；標的方萬家文化似乎依舊平穩發展；但中小投資者卻頗為無奈甚至惱火，他們衝著趙薇的名字衝進萬家文化，眼看著萬家文化的股價一瀉千里。

　　女版「巴菲特」遭遇滑鐵盧

　　趙薇無疑是演藝圈內從商最成功的人物，被稱為「女版巴菲特」。2014年，她和丈夫黃有龍以30億港元入股阿里影業成為其第二大股東，此後兩度減持，賺取逾17億港元。然後，在2016年，趙薇又再次出手了。

　　2016年12月23日，趙薇控制的龍薇傳媒擬斥資30億元收購萬家文化29％的股份並成為其控股股東。此後披露出的真相是，本次收購所需資金全部為自籌資金，其中僅6000萬元為股東自有資金，另有第三方自有資金借款15億元，並擬向金融機構股票質押融資14.9億元。

　　這個事實引發輿論的多種猜測，同時引來監管層的關注。2017 年 2 月 13 日，萬家集團與龍薇傳媒簽署了一份《補充協議》，萬家文化轉讓給趙薇的股權變為3200 萬股，占公司股份總數的 5.0396%。根據《補充協議》規定，萬家集團須於 2017 年 3 月 27 日前將萬家文化股份 3200 萬股過戶給龍薇傳媒。

　　2017年2月27日，因萬家文化涉嫌違反證券法律法規，證監會決定對公司進行立案調查。隨後，3月31日，雙方宣布交易終止。

　　萬家文化放棄1.5億元違約金

　　據萬家文化披露的公告可以看出，在雙方交易的過程中，該公司的態度一直是積極促成的。就在 3 月 14 日，萬家集團向龍薇傳媒發送了《關於支付萬家文化股份轉讓款及辦理股份過戶相關手續的函》的郵件，並於當日將書面函件通過快遞郵寄給龍薇傳媒，龍薇傳媒回復稱正在準備相關材料。3月24日，龍薇傳媒仍未來辦理過戶手續，萬家文化在此敦促其辦理。直到3月28日，龍薇傳媒聯繫萬家集團，稱交易的客觀情況已經發生變化，就補充協議是否繼續履行需要進一步協商。

　　對於此次交易終止的情況，萬家集團卻並不予追究責任。稱將於解除協議生效後 60日內，以自有或自籌資金向龍薇傳媒退回 2.5 億元股權轉讓款。

　　退回2.5億元的股權轉讓款，放棄1.5億元的違約金，讓市場表示不解，監管層也表示質疑。

　　4月7日，浙江證監局向萬家文化發監管函要求說明其與龍薇傳媒是否積極促成股權轉讓交易的完成，股權轉讓終止理由的充分合理性，以及解除此次股權轉讓的詳細過程。

　　萬家文化12日公告表示，雙方解除協議並不違約，這也是公司自主做出的商業判斷和決策。

　　1.5億元對萬家文化意味著什麼？公開數據顯示，該公司2015年的利潤總額是4178萬，2016年全年的利潤總額預估不過1.6億元。如果留下1.5元的違約金，將明顯增厚上市公司2017年的利潤。

　　監管層還留意到萬家文化控股股東存在多筆股權質押式回購融資，並擔憂這是否會觸發平倉風險。萬家文化表示，截止 2017 年 4 月 7 日，萬家集團持有本公司股份共計 19382 萬股，占公司總股本的 30.52%，萬家集團共向四家銀行及券商採取股權質押式回購方式融資，共計質押股票 11450 萬股，占公司總股本的17.95%，上述質押回購融資均未觸發平倉線，目前已獲得相關金融機構 6.3 億元授信，能夠如期歸還近期到期的融資借款。

　　分析萬家文化發展現狀，雖然在2016年淨利潤實現增長。不過此次收購事件對公司影響同樣頗大，收購方趙薇毫髮無損，全身而退；標的方萬家文化似乎依舊平穩發展；但中小投資者卻很無奈，不少中小投資者表示要對萬家文化此次股權轉讓要進行維權。