銀監會國有重點金融機構監事會主席於學軍11月30日在21世紀亞洲金融年會上表示,近幾年銀行資產負債錶快速擴張,箇中原因除了貸款的增長,還因為銀行投資類資產大幅增加。截至今年10月末,銀行投資類資產達到59.2萬億元,較年初增加11.8萬億元,同比增長37.6%,同期貸款增加10.7萬億元,同比增長12.9%,投資類資產無論絕對增量還是增速都高於貸款。
「這不是今年特有的現象,2014年、2015年均如此。」於學軍說,近兩年投資類資產大幅增加來源主要有三方面:一是債務置換,從2015年至今,銀行共置換地方政府債務超8萬億元,並計劃3年將銀行貸款全部置換完畢,總計約15萬億元;二是重點建設基金,兩年規模達到1.8萬億元;三是去年6月股市深度調整,銀行進行了救助,但他並未透露具體數據。
除了債務置換,銀行間債券市場託管規模也在膨脹。由於發債主體大量增加,以至債券窗口變得擁擠,截至2016年10月末,銀行債券託管規模為61.6萬億元,比年初增加了17.7萬億元,2015年、2014年分別新增11.7萬元,4.7萬億元。
「債券託管這兩年出現爆發式增長。」於學軍指出,債券市場的資金有相當大的部分進入了各級政府手中,重點建設基金也投入到政府項目當中,但債務置換之後,各級政府從銀行的貸款並未相應減少,而是繼續大規模增加,致使各級政府的還本付息壓力仍在加大。
在這種情況下,中國經濟出現兩個明顯現象:一是整體債務率水平迅速上升,以至不少國際機構開始擔憂中國債務違約問題;二是國有控股投資重新高漲,2015年國有控股投資已經回落至10.9%;2016年又重回升勢,上半年增長達23.5%,成為拉動中國固定資產投資的重要力量。
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