銀行投資類資產前十月同比增37.6%

　　銀監會國有重點金融機構監事會主席於學軍11月30日在21世紀亞洲金融年會上表示，近幾年銀行資產負債錶快速擴張，箇中原因除了貸款的增長，還因為銀行投資類資產大幅增加。截至今年10月末，銀行投資類資產達到59.2萬億元，較年初增加11.8萬億元，同比增長37.6%，同期貸款增加10.7萬億元，同比增長12.9%，投資類資產無論絕對增量還是增速都高於貸款。

　　「這不是今年特有的現象，2014年、2015年均如此。」於學軍說，近兩年投資類資產大幅增加來源主要有三方面：一是債務置換，從2015年至今，銀行共置換地方政府債務超8萬億元，並計劃3年將銀行貸款全部置換完畢，總計約15萬億元；二是重點建設基金，兩年規模達到1.8萬億元；三是去年6月股市深度調整，銀行進行了救助，但他並未透露具體數據。

　　除了債務置換，銀行間債券市場託管規模也在膨脹。由於發債主體大量增加，以至債券窗口變得擁擠，截至2016年10月末，銀行債券託管規模為61.6萬億元，比年初增加了17.7萬億元，2015年、2014年分別新增11.7萬元，4.7萬億元。

　　「債券託管這兩年出現爆發式增長。」於學軍指出，債券市場的資金有相當大的部分進入了各級政府手中，重點建設基金也投入到政府項目當中，但債務置換之後，各級政府從銀行的貸款並未相應減少，而是繼續大規模增加，致使各級政府的還本付息壓力仍在加大。

　　在這種情況下，中國經濟出現兩個明顯現象：一是整體債務率水平迅速上升，以至不少國際機構開始擔憂中國債務違約問題；二是國有控股投資重新高漲，2015年國有控股投資已經回落至10.9%；2016年又重回升勢，上半年增長達23.5%，成為拉動中國固定資產投資的重要力量。

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