p2p變相公開募集 合夥私募

　　「只要30萬元，就可以參加和信託相似收益率的投資回報。」產品說明書的相關信息令手中握有閒置資金的投資者心動不已，動輒13%、14%等收益數字也不斷衝擊眼球。

　　調查發現，這些產品並非信託公司發行的信託產品，而是由一些P2P平台公司發售的有限合夥私募基金。國內一知名P2P公司負責人告訴我們，公司自今年下半年發行此類產品完全是為了滿足投資者需要。

　　私募人士指出，此類產品實則是打政策的「擦邊球」，資金募集投向是私募，但是其募資的方式卻採用的「變相」公開募集。同時，這一領域的監管國內尚處空白，投資者面臨的風險很高。

　　P2P轉戰有限合夥私募

　　我們將有限合夥私募與信託產品做了對比，從期限和對應的收益來看，兩者難分伯仲，不過，前者「低門檻」的特點無疑會讓普通投資者怦然心動。

　　以國內某知名P2P公司目前正在推的一款有限合夥私募基金 （封閉型）為例，該項目融資方為常州某房地產有限公司，投資者通過認購另一家投資企業的有限合夥份額，資金以銀行委託的方式發放給上述地產公司，用於其一期項目的建設。規模3000萬～3500萬元，期限18個月（根據進度可延長3個月）。

　　預期年化收益率從9.3%～12%不等。投資者只需30萬～50萬元，在1～18個月的投資期內可獲得9.3%的收益，100萬元以上的收益率為10%；若項目進度超過18個月，30萬～50萬元的投資人可獲得11.3%的收益，100萬元以上可獲收益12%。

　　相比之下，信託似乎 「相形見絀」。眼下地產信託投資金額100萬元，往往只有8%～9%的收益；12%的收益率通常只為投資金額500萬元以上的客戶擁有。

　　同時，付息方式也是私募基金更為靈活，它按自然季度支付，並於到期時支付本金及剩餘收益，保證一定資金流動性；而信託產品大多年底結算。

　　以上種種對比，對於普通投資者來說，相當具有誘惑力。

　　一P2P公司相關負責人告訴《每日經濟新聞》記者，該公司自今年下半年起開始包裝銷售有限合夥私募基金，主要是基於客戶日益多元化的需求。

　　「傳統P2P業務由於盤子小，已經無法滿足一些高端客戶上百萬元的投資需要。」該負責人說道，「所以下半年開展了有限合夥業務的開拓，滿足客戶的投資需要。」

　　一些P2P公司的內部員工告訴記者，眼下公司已將盈利點轉移至包裝銷售有限合夥制產品，P2P業務量銳減。

　　「今年下半年起，公司P2P業務量明顯減少。曾經單月近4億的業務量，如今只剩數千萬元。」該員工告訴記者，「公司重金獎勵銷售有限合夥私募產品的員工。」

　　「賣一單私募可以獲得1%的提成，對於一些投資期較長、風險價高、難賣的產品，做成一單獎勵25000元現金。」某知名P2P公司員工向記者透露，「雖然合同上不能寫明保本保收益，但是我們一般都向客戶承諾，如果出現無法到期兌付的情況，我們公司為客戶賠償本息。」

　　我們通過網際網路搜尋引擎，可以在網站上找到很多P2P平台發行的有限合夥私募基金產品，但除了吸引眼球的低門檻、高收益率外，這類理財產品鮮有透露對資金投向、風險等關鍵信息。

　　有業內人士告訴我們，有限合夥私募基金看似光鮮，實際風險遠比信託產品高：「首先，P2P公司本身發行有限合夥私募基金，其行為本身就缺乏監管，只能依靠行業自律。其次，P2P公司有沒有資質把控好融資方的風險，風控團隊的專業能力無從稽考。簡而言之，有限合夥私募產品與信託產品是截然不同的，本金和收益不能收回的風險也很大。」

　　變相公開募集

　　自P2P成立以來，外界褒貶不一。P2P也一直遊走於監管空白，這一次，它又打了政策的「擦邊球」。

　　一私募人士告訴我們，此類產品募集的資金是投向私募基金，但採用的卻是「變相」公開募集的方式，打政策的「擦邊球」。

　　從私募基金的資金籌集角度來說，是不能向非特定人群來募集資金的。然而，該私募基金卻是通過P2P公司旗下的財富公司發行理財產品來進行資金的籌集，屬於「變相」公開募集。

　　一位私募基金人士告訴我們，一些P2P公司的作用就是向第三方財富靠攏，這種法律上是否違規還存疑。「如果真的要追求其責任，那公司會說其投資人都不是非特定投資人，都有詳細資料，而事實上可能無法很好地界定。」

　　「P2P公司，其麾下的投資人也有不少私募，法律上可能也有規避這種模式的考慮。」該人士還稱，「這麼高的收益，還匹配這麼低的風險，可能不用找資金，而是資金主動找他們了。」

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