遊戲引擎驅動增長 B站一季度淨虧損大幅收窄

  中國報告大廳網訊，2025年5月21日，嗶哩嗶哩（B站）發布截至3月31日的第一季度財報。數據顯示，公司實現營收70億元人民幣，同比增長24%，淨虧損收窄至1070萬元，同比降幅達99%；經調整淨利潤為3.62億元，扭轉上年同期的4.56億元虧損局面。這一成績得益於遊戲與廣告業務的強勁增長，以及運營效率的持續提升。

  一、高毛利業務雙輪驅動虧損顯著改善

  中國報告大廳發布的《2025-2030年中國遊戲市場專題研究及市場前景預測評估報告》指出，本季度B站毛利率同比提升8個百分點至36.3%，毛利潤同比增長58%。管理層指出，廣告收入（20億元，增20%）與遊戲業務（17.3億元，激增76%）的高利潤率是扭虧核心動力。其中效果類廣告表現尤為突出，同比增幅超30%，AI相關廣告收入更是增長近4倍，反映出平台商業化效率的顯著提升。

  二、核心遊戲業務強勢反彈成新增長極

  作為曾經拖累業績的重點板塊，遊戲業務本季度實現爆發式增長。《三國：謀定天下》憑藉第七賽季內容更新及周年慶版本疊代，持續吸引新老玩家，成為收入主力。該產品不僅延續了《FGO》《碧藍航線》等經典產品的穩定表現，更推動B站遊戲收入占比提升至25%。管理層透露，計劃年內推出繁體中文版開拓港澳台市場，並探索多端化運營及衍生小遊戲開發。

  三、AI內容生態激活商業潛能效果廣告爆發式增長

  平台AI相關內容生態持續繁榮：每月1.4億用戶觀看相關視頻，日均播放時長同比翻倍，投稿量增長130%。高校與科研機構的技術分享吸引大量專業創作者入駐，形成"新品發布-技術解讀-工具測評-產品應用"的完整內容鏈條。這一趨勢不僅強化了社區黏性（日均使用時長升至108分鐘），更推動廣告主加大投入。AI廣告收入同比激增400%，成為效果廣告增長的核心引擎。

  四、用戶粘性與付費意願齊升社區價值持續釋放

  截至一季度末，B站月均付費用戶達3200萬新高，正式會員數量突破2.64億。增值服務業務（含直播）收入28.1億元，同比增長11%。UP主生態表現亮眼：150萬人通過創作獲得收益，其中超八成大會員為年度訂閱或自動續費用戶。內容創作者分成成本達26.71億元（增19%），主要受遊戲相關分成增長驅動；充電收入同比暴漲200%，花火平台接單UP主數量同比增長16%，印證了優質內容的商業變現潛力。

  總結：高毛利戰略顯效 未來目標瞄準可持續盈利

  B站通過強化遊戲長線運營能力、深化AI技術商業化布局，成功實現從"規模擴張"向"質量增長"的戰略轉型。在保持月活用戶日均使用時長108分鐘行業高位的同時，毛利率突破36%並鎖定全年改善路徑。管理層重申中長期目標：毛利率40%-45%，運營利潤率15%-20%。這一成績標誌著B站在內容生態、社區粘性與商業轉化之間找到了可持續平衡點，為未來盈利增長奠定堅實基礎。

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