白電行業技術特點

　　白電行業具有產品標準化程度較高、核心技術更新緩慢的特點，包括冰箱、空調、洗衣機等。我國白電平均估值均值達14倍， 最高 27倍，最低9倍， 以下是白電行業技術特點分析。

　　白電行業分析指出，2019年是白電銷量大年，空調銷量增速創2010年以來新高，洗衣機增速創2011年以來新高。2019年冰洗空三大白電銷量突破33000萬台，2013-2019年年均複合增長率為2.6%。

　　進入2020年，市場對白電銷量較為悲觀，預計2020年整體銷量增長在0-5%之間，大幅低於2017年。白電行業技術特點指出，2020一季度空冰洗銷量共計7319萬台，同比增長6.9%;其中內銷、出口分別達4347萬、2972萬台，同比增長11.2%、1.2%。

　　在11個年份當中，格力電器、青島海爾、小天鵝A業績增速均基本穩定在20%左右，僅別2、3個年份增速為負。尤其是格力電器和青島海爾僅在白電行業最困難的2019年增速為負，其他年份增速均較高。格力電器11個年份中有8個年份增速在30%或以上，青島海爾7個年份增速在20%或以上，經營十分穩健，而小天鵝A在經營開始逐步改善，盈利能力穩定上升，業績增速保持在20%以上。除了小天鵝A19年PE較高外，格力電器19年14倍PE，青島海爾15倍PE。幾個白電一二線龍頭的PEG均不到1，估值還有提升空間。

　　若原材料成本上漲5%，空調、冰箱、洗衣機的毛利率將分別下降2.1、1.9、2.3個百分點;若原材料成本上漲10%，空調、冰箱、洗衣機的毛利率將分別下降4.2、3.8、4.6個百分點;若原材料成本上漲15%，空調、冰箱、洗衣機的毛利率將分別下降6.3、5.7、6.9個百分點;若原材料成本上漲20%，空調、冰箱、洗衣機的毛利率將分別下降8.4、7.6、9.2個百分點;若原材料成本上漲 25%，空調、冰箱、洗衣機的毛利率將分別下降10.6、9.5、11.5個百分點。

　　白電行業技術特點指出，我國白色家電是對家電的一種分類的具體類別名稱。白色家電指可以替代人們家務勞動的電器產品，主要包括洗衣機、部分廚房電器和改善生活環境提高物質生活水平(如空調、電冰箱等)。

　　1、小電(小家電，例如：電飯鍋，微波爐，電熨斗，飲水機等)。

　　2、白電(外表看起來白色的居多，例如：冰洗，空調)。

　　3、黑電(外表黑或深色的，例如：電視)。

　　目前，我國白電行業逐漸由成長期向成熟期過渡，在家電行業近40年的發展歷程中，白電龍頭企業憑藉著產品力領先、研發技術領先以及戰略布局領先，已經在當前激烈的市場競爭中占據主要優勢，以上便是白電行業技術特點分析所有內容了。

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