中信證券：多重擾動抬升油價中樞 布倫特原油價格有望小幅上漲(20250328/08:28)

中信證券研報稱，川普能源政策敦促油氣企業增產，但增產不等於油價下跌。自從2020年以來，美國成為油氣淨出口國，2024年出口量大幅增長，較高的生產成本支撐布倫特油價68—70美元/桶的底部區間。川普對伊朗、委內瑞拉的制裁逐步展開，供給端擾動頻繁。當前油價對於OPEC及全球其他地區的供給增加已充分預期，關注美國降息前後需求變化。近期中東局勢緊張加劇，俄烏談判進展緩慢，地緣仍推升油價。綜合來看，考慮到近期美國對伊朗、委內瑞拉制裁及地緣擾動等多重因素影響，2025年布倫特原油價格有望小幅上漲至70—75美元/桶波動。

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