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摩根大通:人口越老,股市越差(20240903/14:22)

2024-09-03 14:22:49報告大廳(www.chinabgao.com) 字號:T| T

摩根大通最新研報顯示,老齡化程度越高的國家,股市承壓越嚴重。摩根大通分析師Alexander Wise和Jan Loeys上周公布報告指出,人口老齡化與股票市場回報之間存在負相關關係。以十年為計算基準,65歲以上人口比例每增加1個百分點,股市的年均回報率可能會下降0.92個百分點。其中,約一半的影響來自於盈利增長的放緩,另一半則來自估值的下降。人口老齡化導致勞動力增長放緩,進而影響經濟增長。經濟增長的減緩又與盈利增長的放緩密切相關。在發達市場中,這種趨勢尤為明顯,因為這些市場的勞動力增長和創新活動已經相對成熟。數據顯示,老齡化程度每增加1個百分點,勞動力人均GDP增長率會下降0.58個百分點。人口老齡化嚴重的國家,老年人傾向於動用退休儲蓄進行消費,導致國民儲蓄下降,或者減少對於股市的投資,從而拉低了股市的市盈率,股市估值承壓。

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