新能源汽車市場復甦 環比銷量增加

　　統計數據顯示，汽車產銷形勢持續向好，環比均呈增長，同比增速明顯高於上月。2020年5月，汽車產銷218.7萬輛和219.4萬輛，環比增長4.0%和5.9%，同比增長18.2%和14.5%。其中銷量更是結束了自2018年7月以來的連續21個月的下降。

　　5月產銷量同比皆實現正增長，業內普遍觀點認為，這意味著汽車市場開始復甦，並逐漸回歸正軌。從乘用車各個細分市場來看，5月SUV細分市場的表現強勢，產銷皆保持正增長，而轎車市場的產量略增，銷量同比微降。

　　乘聯會數據顯示，從自主品牌、合資品牌、豪華品牌的SUV銷量占比來看，SUV仍是各個品牌銷量增長的核心動力。以自主品牌和合資品牌為例，5月自主品牌SUV細分市場同比增長5%，合資品牌SUV細分市場同比增長16%，都是其唯一實現正增長的細分市場。

　　新能源車方面，產銷環比延續了上月增長勢頭，銷量增速更為明顯。5月整體汽車市場復甦的信號明顯，但新能源汽車回暖速度卻被業內認為不及預期，仍未由負轉正。

　　今年5月新能源汽車市場的產量為8.4萬輛，環比增長3.5%，但同比降幅為25.8%;5月實現銷量8.2萬輛，環比增長12.2%，同比下滑23.5%，遠低於汽車行業整體。業內認為新能源汽車的銷量走勢延續了去年下半年新能源汽車補貼大幅退坡的負增長態勢。

　　動力電池5月裝機量約為5.2GWh，環比增長9.9%，同比下降47.7%。寧德時代(171.500, 0.00, 0.00%)、比亞迪(71.700, 0.00, 0.00%)、中航鋰電位列裝機量前三名。

　　中汽協方面認為，政策驅動向市場驅動的轉型不暢，對銷量有直接的影響，因補貼退坡導致價格上揚，進而導致消費者熱情漸退;對於今年整體新能源汽車市場的表現，中汽協認為難以出現爆發式的增長，預計全年新能源汽車銷量在100萬輛左右。

　　投資建議

　　今年 5 月乘用車銷量同比增速轉正，在一定程度上反映出政策托底的效果逐步顯現;具備估值優勢的行業龍頭逐漸進入配置窗口;國三存量的逐步淘汰、疊加地方專項債對基建的支持，重卡景氣有望維持。建議關註：拓普集團、比亞迪、玲瓏輪胎、上汽集團、中國重汽。

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