銀行理財市場迎新變局：產品收益與成本雙重調整

  中國報告大廳網訊，2025年5月，伴隨央行降准降息政策落地，商業銀行存款利率體系持續調降，進一步傳導至理財產品端。近期百餘只銀行理財產品密集下調業績比較基準，固收類、"固收+"類產品成為主要調整對象，新發產品平均預期收益率較去年同期顯著下滑。市場分析指出，在資產端收益下行壓力下，理財公司正通過優化產品結構與主動管理策略應對行業挑戰。

  一、多維度調降持續：理財產品業績基準進入下行通道

  中國報告大廳發布的《2025-2030年中國銀行行業競爭格局及投資規劃深度研究分析報告》指出，自5月7日以來，已有超過100隻銀行理財產品宣布下調業績比較基準，其中固收類產品占比超八成。以民生理財某"固收增強"產品為例，其最新業績比較基準上限直接降至原下限水平（2.6%-3.1%），降幅達0.9個百分點。新發產品方面，開放式理財4月平均預期收益率為2.12%，較年初下降0.38個百分點；封閉式產品同期均值2.61%，同比下跌0.57%。儘管近期基準出現小幅反彈至2.4%-2.6%區間，但與去年同期相比仍處低位。

  二、資產端壓力傳導：收益率倒掛現象持續存在

  當前銀行理財面臨顯著的資產-負債收益倒掛問題。根據市場數據，截至5月12日，存量信用債中收益率高於2.2%的占比不足40%，其中城投債達標規模約6.3萬億元（占總量34%），產業債僅2.1萬億（20.6%）。而理財產品的業績比較基準普遍仍維持在2.5%-3.5%區間，存在進一步下探空間。分析指出，隨著存款利率市場化改革深化，理財產品收益中樞將逐步向市場無風險收益率靠攏。

  三、主動管理策略升級：從降費到產品結構優化

  面對收益壓力，銀行理財公司正採取多元化措施穩住客戶基礎。交銀理財、招銀理財等機構近期對20餘款產品實施階段性費率優惠，但行業平均管理費率已降至0.3%-0.5%區間，進一步壓縮空間有限。更多機構轉向產品創新：

  1) 推出低波動主題產品強化風險匹配

  2) 開發鄉村振興、科技創新等特色策略產品

  3) 建立收益與費率聯動機制增強投資者信任

  四、市場轉型方向：監管框架下的業務重構

  展望後市，理財公司需在政策約束下尋找平衡點。若允許採用創新估值方法，機構可能延長信用債久期並增配金融二永債；若嚴格執行新老劃斷，則需通過縮短資產期限來匹配負債端需求。國信證券測算顯示，下半年理財產品業績比較基準或進一步降至2.3%-2.8%區間。

  總結：在利率中樞長期下行的市場環境下，銀行理財行業正經歷從規模擴張到質量提升的關鍵轉型期。通過產品結構優化、主動管理能力強化和客戶預期引導，機構需在收益壓力與合規要求間構建可持續發展路徑。未來市場競爭將更側重於差異化策略創新與投資者教育深化，理財產品的收益曲線將伴隨市場利率波動呈現常態化調整特徵。

更多銀行行業研究分析，詳見中國報告大廳《銀行行業報告匯總》。這裡匯聚海量專業資料，深度剖析各行業發展態勢與趨勢，為您的決策提供堅實依據。

更多詳細的行業數據盡在【資料庫】，涵蓋了宏觀數據、產量數據、進出口數據、價格數據及上市公司財務數據等各類型數據內容。