新一輪國儲菜油拍賣對油脂價格行情影響幾何

　　考慮到國內新菜籽上市，從6月3日開始，國家暫停拍賣菜油3個月，令菜油市場得到喘息之機。不過昨日政府最新公告顯示，本周(10月12日)臨儲菜油拍賣重啟，首批總計拍賣數量10萬噸，其中2012年產菜油約10萬噸，2011年產0.06萬噸，標的集中地主要在華東，華中及西南區域。2012年產國儲菜油庫存大約150萬噸，上期拍賣已經成交了79萬噸，剩餘71萬噸，如果按每周10萬噸的投放量，即使成交率極高，仍需要2個多月的時間。接下來2013年及2014年菜油庫存總共大約270萬噸，其成交量與成交價格對油脂行情影響較大。

　　新一輪的國儲菜油開拍，成交量會如何呢?

　　價 格

　　2015年首批菜油起拍賣價為5800元/噸，而2016年中央經濟工作會議提出的「去庫存化」，國儲菜油拋售力度再次加大，且為了儘快去除庫存，將起拍價下調至5300元/噸，降幅達8.62%，極大程度上吸引了市場採購熱情，成交量大增，也導致其對市場的影響深化，雖然市場傳言本期拍賣底價或上調100至5400元/噸，但相較而言，價格優勢仍存。

　　質 量

　　因為巨額利潤誘使，2012年國儲菜油摻假十分嚴重，此前有傳言稱不僅摻兌有進口轉基因菜籽油，甚至還有低價的棉籽油和米糠油。對於油品質量的擔憂將影響部分買家的採購積極性。

　　需 求

　　今年春節假期較以往較早，相對應的節前備貨也會提前，例如重慶、四川、貴州一帶餐飲用油需求量將會明顯增加，並且受政策原因影響，今年9-11月份菜籽進口量相對偏少，並且因為洗船原因，國外直接進口菜油數量也降低，或能帶動成交量的上升。

　　從以上幾點分析，我們認為，新一輪的菜油拍賣，前幾批成交量或相對可觀，因為之前國儲拍賣菜油價格優勢較大，取代了不少豆油及其它油脂的份額，本期菜油拍賣價格整體變化不大，對油脂行情整體壓制亦是毋庸置疑的，隨著好品質菜油越來越少，成交率將逐步下降，其影響或將弱化。況且因已收割美豆單產均高於USDA預期，豐產壓力較大，美豆整體走勢仍然偏弱，近階段油脂行情整體走勢仍不容樂觀。油脂市場要想好轉，或需等待「元旦、春節」前小包裝備貨啟動。

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