2015年我國券商標準政策及環境分析

　　目前兩融已收縮槓桿，行業通用最高槓桿比例為1:1,其中多數融資客戶槓桿比例在1:1以下。券商人士表示，目前業內對兩融槓桿把控較為嚴格，嚴格控制風險，監管層目前清查場外配資，對兩融是一個機遇，目前兩融餘額已現企穩跡象。

　　券商行業市場調查分析報告數據顯示，兩融餘額在16日最低探底至14213.47億元之後，在17日出現了回溫，增加了70.47億元，至14283.94億元。對此，業內人士表示，兩融餘額回升，主要源於兩方面原因，市場回暖及清查場外配資對券商兩融來說是一個利好與機遇。 某龍頭券商經紀業務部人士向大智慧通訊社透露，目前券商已自主收縮兩融槓桿比例，其所在券商目前最高槓桿比例為1:1(此前為1:2或1:1.5)，業內多數券商目前槓桿比例也是採取這個標準，尤其是大券商，對風險把控特別嚴格。

　　某上市券商兩融部門人士向大智慧通訊社表示，目前多數券商最高槓桿比例為1:1左右，即使目前可能還存在1:2左右槓桿，但也是非常少見的情況。其表示，目前兩融餘額雖然企穩，但是短時間內難出現爆發式增長，主要源於本輪股災中，一批兩融優質客戶(證券市場內風險承受能力最高的一批客戶)損失較大，短期難以恢復元氣。不過監管層嚴格清查場外配資對兩融來說是一個發展機遇。 大同證券首席策略分析師胡曉輝分析表示，目前來看，業內兩融槓桿多在1:1及以下，1:0.6、1:0.5的居多。對於兩融槓桿比例，券商有嚴格的執行標準，從擔保物來說，現金折算擔保槓桿比例最高。

　　經濟學家宋清輝向大智慧通訊社分析，目前監管層嚴查場外配資利好券商兩融。清查場外配資，目前兩融成為唯一合規融資窗口，無疑對兩融利好。監管層此次動真格嚴查兩融，能夠在一定程度上對資本市場起到淨化作用，打擊投機倒把的投機者，讓投資者量力而行、讓市場能夠正常運轉，將可能產生的人為風險和泡沫壓低。但是，嚴查場外配資是一項長期工程，需要一定的時間，不是一蹴而就的事情。

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