2016年信託行業業績回落調整 信託公司資本擴張明顯

　　2016年漸行漸遠，此時信託業界人士最為關心的是各公司這一年來的「成績單」。從目前披露的數據看，信託公司整體發展情況良好，特別是淨利潤方面，均實現不同幅度的增長。

　　凜冽的寒冬中，集合信託市場傳來一股暖流。最新統計顯示，此前一路下行的信託產品收益率出現企穩跡象。

　　自2016年8月份以來，集合信託產品的收益率水平持續在6.5%附近浮動，有業界人士稱，2017年包括信託產品和銀行理財產品等固定收益類產品的收益率水平有望觸底反彈，或難再現去年的低點。

　　信託行業2016年的成績單已經出爐。根據近期56家信託公司在銀行間市場披露的財務報表，2016年信託行業平均淨利潤為9.91億元，營業收入為17.85億元，其中信託收入為11.93億元，固有收入為5.92億元；營業收入同比下降，其中固有收入下降尤為明顯。

　　業內人士認為，2016年，信託行業已經進入了一個短期回落與調整的階段。從行業長遠發展的角度看，信託公司過去依賴於外部市場環境刺激、利用相對靈活的制度安排、追求「短平快」短期套利收益的模式已不可持續。

　　信託行業營收水平整體下滑

　　近期，已有56家信託公司在銀行間市場披露了2016年未經審計的財務報表。據中建投信託研究創新部統計，在這56家信託公司中，行業平均淨利潤為9.91億元，營業收入為17.85億元，其中信託收入為11.93億元，固有收入為5.92億元。從行業平均增速上來看，在54家可比的信託公司中，行業淨利潤同比微降0.46%，營業收入同比下滑7.62%，其中信託收入小幅上漲3.28%，而固有收入則大幅回落23.81%。

　　值得關注的是，2016年信託行業發展短期調整態勢明顯，各項盈收數據增速均出現了不同程度的回落，行業平均的淨利潤、營業收入和固有收入均為多年來首次出現負增長。與2012年左右的行業快速發展期相比，上述三項數據增速的回落幅度均在50%左右。中建投信託研究創新部研究員葛楓強調，在信託收入增長平緩穩定的背景下，2016年信託收入占比回升更多地來自固有收入的急劇下滑，而非信託收入規模的快速擴張。此外，他還認為，面對傳統領域展業空間的收窄，一部分信託公司主動收縮了資產管理規模，而另一部分信託公司則在加強業務風險把控、增強主動管理能力的同時，在多個領域穩步開展信託業務，因而行業內信託業務開展情況的差異有所加大，信託收入的兩極分化程度不斷加劇。

　　對於2016年信託公司固有收入出現較大幅度回落的現象，業內人士認為，2016年證券市場的低迷表現嚴重拖累了信託公司的投資收益，投資收益增速大幅回落，相應地固有收入增速和淨利潤增速也同步快速回落。

　　信託公司資本規模擴張明顯

　　值得關注的是，近兩年來，隨著信託行業評級的施行和信託監管評級的調整，兩大評級指標體系中對資本規模和資本實力的關注和要求不斷提高。因此，信託公司資本擴張的衝動也更加明顯。

　　2016年，在上述統計範圍內的56家信託公司中，有18家先後完成了增資流程，並且實收資本實現了提升。此外，據中國證券報記者了解，目前仍有多家信託公司計劃通過引入戰投、原股東按比例增資等多種形式夯實資本實力。

　　葛楓表示，在以總資產增幅排序的分組中，增幅排名上游的信託公司，其平均淨利潤增速、信託收入增速和固有收入增速均保持了較高的水平；增幅排名中上游的公司，其平均淨利潤增速和信託收入增速依舊維持了正增長；而在總資產增幅排名後50%的公司，各項盈收數據都出現了不同幅度的負增長。

　　業內人士認為，2016年信託行業已經進入一個短期回落與調整的階段。從行業長遠發展的角度看，信託公司過去依賴於外部市場環境刺激、利用相對靈活的制度安排、追求「短平快」短期套利收益的模式已不可持續。未來，信託行業需要更多地沉澱精力，發展和鞏固行業成熟的業務體系和盈利模式，並積蓄能量，以做大資產規模為依託，為行業的長遠發展進行資本的奠基。

　　據宇博智業市場研究中心撰寫的2016-2021年信託行業深度分析及「十三五」發展規劃指導報告顯示，近年來信託行業的發展已呈現明顯的「馬太效應」，分化正日趨明顯。因此，及時把握髮展機遇、調整公司戰略和業務形態，並成功實現轉型，成為信託公司未來力爭行業上游的重要功課。

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