白電行業現狀分析

　　在地產周期以及前期高基數影響下，我國2019年白電行業同比增速加快，洗衣機市場零售量為600萬台，空調零售量為524萬台，冰箱零售量為401萬台，以下是白電行業現狀分析。

　　2019年，我國家電行業36家上市公司整體收入規模7497.4億元，YoY+32.1%;利潤規模493.0億元，YoY+24%。白電行業分析指出，龍頭公司強者恆強，業績同比增速普遍在30%以上。同時，在市場風格演繹與北上資金大舉買入的情況下，行業整體估值水平提升。

　　2019年是白電銷量大年，空調銷量增速創2010年以來新高，洗衣機增速創2011年以來新高。白電行業現狀分析指出，2019年冰洗空三大白電銷量突破33000萬台，2013-2019年年均複合增長率為2.6%。進入2020年，市場對白電銷量較為悲觀，預計2020年整體銷量增長在0-5%之間，大幅低於2019年。2020一季度空冰洗銷量共計7319萬台，同比增長6.9%;其中內銷、出口分別達4347萬、2972萬台，同比增長11.2%、1.2%。

　　分品牌來看：2020Q1美的(+59%)大幅扭轉下滑態勢成為行業增速最快;奧克斯實現銷售額同比增長57%，增速排名第二;格力(+3%)穩中有增，海爾(-12%)負增長有所幅度收窄。

　　客單價方面：2020Q1行業平均客單價同比下滑2%，龍頭企業小天鵝(+4%)、西門子(+4%)受益產品結構不斷升級實現客單價同比正增長，其餘品牌，美的(-5%)、海爾(-2%)客單價同比出現一定程度的下滑。白電行業現狀分析指出，價格微減帶來的銷量提升助力業績回暖，美的(+56%)、小天鵝(+28%)銷量增長尤其明顯，行業集中度有望進一步提升。

　　上市公司層面，受益於空調行業高景氣，2020Q1三大白電龍頭收入表現均較為搶眼，剔除並表影響後，格力、美的及海爾2020Q1營收分別同比增長 40.67%、34.00%及22.80%。同時，二線品種營收端也有不俗表現，小天鵝、海信科龍2020Q1收入均實現30%以上快速增長。考慮到後續家用空調景氣有望延續，預計主要白電公司營收端仍將維持較好增長。

　　目前，我國龍頭企業優勢突出，優勢仍將延續。三大白電龍頭在產業鏈各個環節的競爭優勢都十分突出，龍頭公司的成本及品牌優勢基本難以撼動，行業格局穩定。預計隨著一帶一路沿線上發展中國家，白電需求與人口規模並不匹配，三大白電皆處於低保有量，處於快速普及時期，國內白電龍頭企業有望找到新的增長點，以上便是白電行業現狀分析所有內容了。

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