全國鐵路營業里程達15萬公里 全面推進鐵路投融資

　　11月24日，國家發改委、交通運輸部、國家鐵路局、中國鐵路總公司聯合印發《鐵路「十三五」發展規劃》，提出到2020年，全國鐵路營業里程達到15萬公里，其中高速鐵路3萬公里，基本形成布局合理、覆蓋廣泛、層次分明、安全高效的鐵路網絡。

　　全國鐵路營業里程達到15萬公里

　　鐵路是國民經濟大動脈、關鍵基礎設施和重大民生工程，是綜合交通運輸體系的骨幹和主要運輸方式之一，在我國經濟社會發展中的地位和作用至關重要。加強現代化鐵路建設，對擴大鐵路運輸有效供給，構建現代綜合交通運輸體系，建設交通強國，具有十分重要的意義。

　　2017-2022年鐵路專用設備市場行情監測及投資可行性研究報告數據顯示，「十二五」鐵路完成固定資產投資3.58萬億元、新線投產3.05萬公里，較「十一五」分別增長47%、109%，投資規模和投產規模達到歷史高位。而《規劃》在路網建設方面提出，到2020年，全國鐵路營業里程達到15萬公里，其中高速鐵路3萬公里，複線率和電氣化率分別達到60%和70%左右，基本形成布局合理、覆蓋廣泛、層次分明、安全高效的鐵路網絡。

　　保障措施方面，《規劃》提出，全面推進鐵路投融資體制改革，落實各項鼓勵社會資本建設經營鐵路的重大政策措施，研究推動東部地區有穩定現金流、資產質量優良的高速鐵路企業資產證券化和優質資產股改上市等相關工作。引導地方政府按照相關規定開展PPP項目，嚴禁通過PPP等形式違法違規變相舉債。加快鐵路優質資產盤活，對具有較好收益預期的高鐵，按照市場化、法治化原則推進債轉股。加大國家對鐵路支持力度，發揮好鐵路建設債券融資支持作用，繼續向社會資本推出一批市場前景較好、投資預期收益較穩定的鐵路項目。拓寬鐵路發展基金融資渠道，鼓勵採用股權投資方式推進鐵路混合所有制改革。

　　分析師表示，2017年三季度和四季度是鐵路投資建設的高峰期，投資總量高於上半年，鐵路產業鏈標的公司的訂單和業績在下半年逐步顯現。城軌建設在下半年加速推進，城軌規劃建設繼續呈現良好態勢。對比美國鐵路總里程和鐵路密度，我國鐵路建設空間仍然巨大。未來鐵路建設的投資仍將維持高位，「十三五」期間基本維持在8000億元規模。

　　全面推進鐵路投融資體制改革

　　規劃還提出要拓寬鐵路發展基金融資渠道，鼓勵採用股權投資方式推進鐵路混合所有制改革。

　　從規劃設定的具體指標來看，高鐵建設仍將保持較快速度。「十三五」期間，高鐵營業里程年均增速為11.6%，遠高於4.8%的鐵路整體增速。

　　規劃要求，到2020年，建成一批設施設備配套完善、現代高效的綜合交通樞紐，建設支線鐵路約3000公里鐵路與其他運輸方式一體銜接效率明顯提升。全國鐵路網基本覆蓋城區常住人口20 萬以上城市，高速鐵路網覆蓋 80%以上的大城市。

　　規劃還明確了一系列鼓勵社會資金建設經營鐵路的重大政策。

　　比如，全面推進鐵路投融資體制改革，研究推動東部地區有穩定現金流、資產質量優良的高速鐵路企業資產證券化和優質資產股改上市等相關工作。

　　加大國家對鐵路支持力度，發揮好鐵路建設債券融資支持作用，繼續向社會資本推出一批市場前景較好、投資預期收益較穩定的鐵路項目。拓寬鐵路發展基金融資渠道，鼓勵採用股權投資方式推進鐵路混合所有制改革。

　　不過，規劃也強調，加大對鐵路項目地方出資能力的審查力度，充分評估鐵路項目建設可能帶來的地方政府債務和風險隱患，合理控制建設規模和節奏，嚴控地方政府債務增量。引導地方政府按照相關規定開展PPP項目，嚴禁通過PPP等形式違法違規變相舉債。加快鐵路優質資產盤活，對具有較好收益預期的高鐵，按照市場化、法治化原則推進債轉股。

　　摩根史坦利華鑫證券首席經濟學家章俊表示，鐵道投資應該還是明年基建投資的重點，而在鐵路總公司和地方政府財政融資能力不足的情況下，中央財政會負起更大的責任，同時增加「准財政」的國開行貸款支持力度，並在條件允許的地區推行PPP融資模式。

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