液態奶行業投資分析

　　液態奶是巴氏殺菌乳、滅菌乳和酸乳三類乳製品的總稱，我國2019年行業規模以上企業主營業務收入2469.93億元，市場仍有50%以上的量增空間，以下是液態奶行業投資分析。

　　我國已是全球最大液態奶市場，增速雖然放緩，且仍是最具潛力的大市場;液態奶增速明顯快於其他傳統軟飲料品類。根據液態奶行業分析數據，2019年液體乳、冷飲產品、奶粉製品三類產品營業收入占比高達99.9%，相比2018年增長了1.9%，三大業務收入都有了較大幅度的提升，液體乳收入同比增長12.7%，冷飲產品收入同比增長10.6%，奶粉及奶製品收入同比增長19.9%，收入占比也增長了1.3 個百分點。

　　不同乳企的產品總體增速出現分化。液態奶行業投資分析指出，伊利、蒙牛銷售額增速分別為17.8%、8.9%，銷量增速分別為15.7%、6.7%，產品增速超預期，光明產品銷量同比+0.2%，但是銷售額同比-4%，產品滯銷，降價或者買贈較多。哇哈哈和旺旺牛奶均呈現不同程度的下滑。

　　伊利、蒙牛主要單品銷售增速超預期，高端占比不斷提升，產品結構升級明顯。安慕希銷量+59.3%，金典+30.8%，暢意+173.4%，穀粒多+13.7%，主要大單品銷量超預期;蒙牛特侖蘇+16.6%，增速低於金典，純甄+46.4%，GO暢+27.5%，其餘產品均下滑。

　　截止2019年，液態奶產量100萬噸以上的有10個省份，其中內蒙古、山東、湖北產量下降，10省份產量合計1737.0萬噸，同比增長4.9%，占全國總產量的69.3%。河北產量第一，357.4萬噸，同比增加6.3%，占全國總產量的14.3%。

　　鄉鎮和地級市對液態奶銷售額貢獻率最高，消費新增長點在鄉鎮及農村市場。液態奶行業投資分析指出，伊利在一二線城市液態奶體量大，增速穩定在5~15%，地級市貢獻率在23%，鄉鎮貢獻率最高，達到28%。蒙牛在省級市和地級市、鄉鎮貢獻率較高，穩定在15%~25%左右。

　　大賣場等現代渠道對銷售額貢獻最大，貢獻率在50%以上;其次是食雜店，貢獻率在40%以上;大賣場、商超和小型超市一般在15%~20%。從不同渠道看，伊利的市占率均高於蒙牛5~7個pct，伊利在各大渠道的市占率均超過30%，其中超市和大賣場市占率分別是38%、36.5%，與蒙牛拉開了明顯的優勢。

　　2020年液態奶行業增速大幅放緩是基於2019年高基數的背景下，考慮液奶市場仍有50%以上量增空間，未來10年行業有望保持接近中單位數的銷量增速，疊加結構升級&產品提價帶來持續性的低單位數均價增長，行業有望長期保持中單位數增長趨勢，以上便是液態奶行業投資分析所有內容了。

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