百貨業市場分析：短期盈利出現根本改善仍然較難

　　2015年電商增速放緩，對傳統百貨分流有所下降，但經濟增速下行對高端服裝、珠寶等可選消費需求繼續下滑；供給端傳統百貨面臨新增購物中心、商場等新增物業供給壓力仍存，短期內百貨行業收入、盈利出現根本改善仍然較難。

　　百貨行業營收繼續下滑，毛利率提升難敵費用率上升。2015年全年百貨行業營收同比下滑-1.65%，下滑幅度較2014年略有好轉；2016年1季度行業營收增速-0.1%，下滑幅度環比繼續收窄。2016-2021年中國百貨行業市場需求與投資諮詢報告顯示：2016年1季度分百貨類型來看，全國性百貨營收同比分別下滑-5.52%，區域性和單體百貨營收略有增長。受促銷等低價策略減少，百貨行業毛利率持續改善，2015年4季度毛利率21.82%為近3年新高，2016年1季度毛利率20.15%，較2015年同比增加0.16個百分點；與此同時，受人工、水電等剛性費用持續上漲，百貨行業銷售+管理費用率2015年4季度達17.14%，同為近3年最高，綜合來看，毛利率上升難敵費用率高漲，百貨行業盈利能力短期仍難有較大起色。

　　零售寒冬抱團取暖，資產價值、激勵機制助力優質龍頭弱勢崛起。市場分析百貨行業整體基本面仍然下行，在此過程中，新建自有物業為主、資產價值較高企業面臨成本端壓力較小，且有望受益利率下行帶來債務融資成本下降；同時，管理層、核心骨幹員工激勵機制到位企業，更能在寒冬中保障經營效率。鄂武商、歐亞集團等自有物業為主，且激勵機制到位的區域性百貨龍頭有望在弱勢行業中取得較好經營效果。

更多百貨行業研究分析，詳見中國報告大廳《百貨行業報告匯總》。這裡匯聚海量專業資料，深度剖析各行業發展態勢與趨勢，為您的決策提供堅實依據。

更多詳細的行業數據盡在【資料庫】，涵蓋了宏觀數據、產量數據、進出口數據、價格數據及上市公司財務數據等各類型數據內容。