仿製藥帶量採購將常態化 醫藥總產值增速有所放緩

　　我國雖然不抗拒仿製藥，但是並沒有像印度那樣大規模生產，鼓勵醫藥企業研發生產擁有自己專利的新藥才是真正的追求，比起模仿專利，我國更熱衷於創造專利。

　　仿製藥帶量採購將常態化

　　仿製藥降價跟中國醫保支付結構有關。歐美國家有25%至30%的醫療保險費用用於支付仿製藥，75%到70%支付專利藥物和罕見藥物，國外的很多罕見疾病可以通過商保來支付。中國正好相反，大約70%的費用用於支付仿製藥。國家希望扭轉這種支付結構，扭轉的前提就是仿製藥降價。未來，仿製藥價格整體上將呈下降趨勢。

　　政策的趨勢來看，未來集采將常態化。預計未來三年，全國性的集采計劃再實施三年，再做5-6批，目標是將醫院採購金額由高到低排下來的前160多個品種作為未來集采的重點。未來國采沒有涉及到的品種有可能會被納入到省級、市級集采當中，覆蓋的品類將擴展到生物製劑、中成藥等。從中長期來看，建議關注產品線豐富，研發實力強的頭部創新藥企。

　　伴隨帶量採購常態化成定局，仿製藥行業集中度將會持續提升，中標藥企有望通過集采進一步穩定市場份額，建議關注具備豐富仿製藥梯隊、產能規模較大、原料藥製劑一體化的龍頭企業。此外，原料藥的行業地位也進一步提升，議價能力加強，建議關注優質原料藥供應商。政策免疫板塊中，建議關注具備一定自主定價能力、受到醫保控費影響較小的領域，包括預防性疫苗、醫療服務等。

　　藥企及資本市場對於政策導向已有充分預期，本輪集采預計對二級市場的影響有限。建議關注具有創新屬性及受政策影響較小的藥企，以及不受醫保控費限制的醫療服務企業。

　　第三輪集采將會加快醫藥企業自身產品結構的轉型速度，未來醫藥企業將會朝著兩個方向發展：一是研發導向型企業，以恆瑞、石藥等藥企為代表;二是大規模生產型企業。兩個方向的企業也可以融合發展。

　　醫藥總產值增速有所放緩

　　華北製藥主要從事醫藥產品的研發、生產和銷售等業務，公司產品涉及化學藥、生物藥、健康消費品等，治療領域涵蓋抗感染藥物、心腦血管藥物、腎病及免疫調節類藥物、腫瘤治療藥物、維生素及健康消費品等700多個品規。2019年華北製藥共實現營業收入約108.81億元，同比增長18.09%，對應實現的歸屬淨利潤約1.53億元，同比微增1.86%，實現扣非淨利潤1.16億元，同比增長413.86%。

　　值得一提的是，管窺華北製藥年報，2020年國內醫藥行業發展趨勢及未來格局已有答案。

　　華北製藥表示，儘管近兩年醫藥工業總產值的增速有所放緩，但我國經濟發展已經進入新時代，由高速增長階段轉向高質量發展階段。在人口老齡化趨勢不改、醫保端引導下行業內部調結構(限輔限抗等)、剛性醫療需求不斷增長的背景下，未來醫藥行業整體仍將保持穩健發展增長。

　　華北製藥指出，2020年醫藥經營環境錯綜複雜，行業整體面臨競爭加劇的局面，醫藥行業將呈現以下特徵：一是集中帶量採購常態化，行業競爭態勢從過去的品種競爭時代，進入到管線競爭時代，擁有核心生產工藝及「原料藥/製劑一體化」能力將成為仿製藥企核心競爭能力;二是科學調整醫保目錄，逐步把更多救命救急的好藥納入醫保範圍;三是改革帶來新的市場機會，總體利好創新型企業。

　　我國仿製藥行業將加速併購整合、創新升級。未來醫藥行業創新藥是最確定的大趨勢，研發創新是藥品行業的未來，醫藥服務外包向中國轉移，國內創新需求大增。

　　國家統計局提供的數據顯示，2019年，醫藥工業整體經濟運行平穩，營業收入增幅高於全國工業平均值4.1個百分點;利潤增幅高於全國工業平均值10.3個百分點。營業收入利潤率為13.2%，高於全國工業平均值7.3個百分點。

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