光大集團全牌照姍姍來遲 信託業卻步入調整期

　　光大集團入主甘肅信託隨著一紙公告發出悄然落定，歷經長達一年半的運作，甘肅信託也將由光大集團控股，並正式更名「光大興隴信託有限公司」。信託牌照的回歸讓光大集團實現了金控夢，不過也有不少業界人士表示，隨著信託業進入調整階段，光大的這顆棋子落地明顯有些遲了。

　　光大集團集齊牌照成就金控夢

　　甘肅省國有資產投資集團有限公司（以下簡稱「甘肅國資投資」）近日在中國貨幣網發布公告顯示，經銀監會正式批覆，公司將持有甘肅信託51%的國有股權轉讓給中國光大集團，並已於7月7日完成了工商登記變更手續。股權轉讓後，甘肅信託股東及股權比例為光大集團持有51%，甘肅國資投資持有41.58%，其他股東持有7.42%。同時，甘肅信託全稱由「甘肅省信託有限責任公司」變更為「光大興隴信託有限責任公司」。

　　光大集團重新囊獲信託牌照對其打造金控集團無疑是一大利好，不過這一過程來得並不容易。其實早在2012年12月，光大集團就與甘肅省政府簽訂甘肅信託資產重組合作意向書，擬收購其35%股份成為第一大股東，再進行增資擴股；不過去年，甘肅國資投資擬掛牌轉讓所持有的甘肅信託51%的股權，當時便有消息稱受讓方基本鎖定為光大集團，時隔一年，光大集團終於補齊了這枚丟失多年的信託牌照。

　　信託牌照的丟失對於光大而言有著說不出的痛，其實，早在1991年經央行批准，光大集團旗下的中國光大國際信託投資公司成立，這也是一家全國性金融企業。光大信託曾是香港市場上最活躍的併購者，不過在1995年光大信託投資外匯期貨出現巨額虧損，從此信託及投資業務逐漸萎縮。至2002年1月，光大信託因嚴重資不抵債，不能支付到期債務而最終被撤銷，之後的多年，光大集團旗下的信託牌照一直處於空檔期。

　　錯過信託行業黃金髮展階段

　　此次光大集團的入主，無疑會為光大興隴信託的業務增色不少，今後其可依託集團以及光大銀行一些資源來拓展業務。據了解，原甘肅信託業績差強人意，截至2013年底，公司資產管理規模778.6億元。但光大集團實現金控夢的同時，也有不少業界人士認為其恐怕錯過了最佳時機。

　　據中國報告大廳發布的《2014-2020年中國信託投資行業市場供需與發展趨勢預測報告》顯示，信託業特別是經歷過去五年的高速發展，2013年信託資產管理規模恐怕接近觸頂，未來較長時間內，行業保持中速增長或成為新常態，目前對於信託公司而言也面臨著探索轉型。

　　在過去不到十年時間，我國信託資產規模增長超31倍，從2006年的3600萬元攀升至今年一季度的11.73萬億元。據了解，每年整體增速基本都維持在50%以上，不過信託行業協會統計數據顯示，去年信託業資產規模增速跌至46%，結束了自2009年以來連續四年超過50%的同比增長率，而從今年上半年來看，平安信託、中融信託等都難以保持淨利快速增長的格局。

　　隨著行業發展進入平緩期，信託行業高速發展的一些風險問題開始顯現。今年以來已經有多起涉及礦產、房地產的信託項目陷入危機，如明日即將到期的礦產項目中誠信託誠至金開2號，涉及規模13億元，再比如近日潮汕富商劉紹喜被控制的消息傳出後，華融信託、中江信託、大業信託、外貿信託等多家信託公司都捲入宜華系股權車輪式質押的遊戲，同樣這些產品也面臨著一定風險，因融資方現金流出現問題而使如何兌付成謎；此前光耀集團現金流斷裂、普提金集團債務危機、中都信團老總失聯事件背後，新華信託、中鐵信託等涉事的地產信託項目也頻頻發出預警。

　　在信託業增速放緩以及風險顯現的同時，監管層鼓勵信託公司改變傳統型融資類業務，逐漸向股權投資業務、併購業務、資產證券化業務以及家族信託、公益信託等方向進行轉型。不過一位業內人士坦言，儘管轉型大方向已定，但例如家族信託、資產證券化業務短期內難以形成規模。

　　信託難成光大左膀右臂

　　在轉型業務方向尚不明晰之時，整個信託行業今年確實處於一個比較迷茫的階段，因此在此時光大集團入主甘肅信託，也難以扭轉這種行業的大環境，因此想大有作為難度也可想而知，不過由於甘肅信託此前基數較低，因此業務量提升幅度可能較大。

　　不過即便如此，與中信集團、平安集團旗下信託業務成熟發展相比，從目前的數據來看，光大興隴信託去年底信託資產規模僅778.6億元，較2012年還略微下滑，即便易主後快速增長短期內仍難以與其媲美。特別是中信集團，除了搭乘近幾年信託行業快速發展的順風車，集團旗下中信信託與中信投資控股、中信銀行、信誠人壽、華夏基金也都展開一系列合作，如今年中信信託與信誠人壽推出國內首隻保險金信託產品，也在為家族信託業務鋪路，其資產規模從2011年底的3999.7億元增至去年底的7296億元，一直穩居信託行業龍頭地位；同樣藉助集團優勢的還有平安信託，其資產規模從2011年底的1962.2億元增至去年底的2903.2億元。

　　在業內人士看來，光大集團與一般央企不同，屬於金控集團，平安集團、招商局集團都是國內大型的金控集團，但光大集團主要可參考中信集團。中信集團與光大集團是中國改革開放的兩座「橋頭堡」，光大集團內部人士也曾坦言，這些年來，光大已經落後中信太多，光大集團雖然走過彎路，但從另一個角度來看，也為中國的金融改革提供了不可或缺的參考和借鑑。

　　此外，還值得一提的是，隨著風險的不斷出現，監管層對信託公司的股東職責也進一步強化，這無疑也給信託公司股東更多的考驗。今年4月下發的銀監99號文就明確指出，信託公司股東應承諾或在信託公司章程中約定，當信託公司出現流動性風險時，給予必要的流動性支持。信託公司經營損失侵蝕資本的，應在淨資本中全額扣減，並相應壓縮業務規模，或由股東及時補充資本。

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