中信證券：零食依然是食品飲料成長最確定的板塊之一(20250228/08:25)

零食行業發展史本質是一輪又一輪的渠道變遷歷程，從線下到線上、從貨架電商到直播電商、從傳統線下到量販零食店及會員超市，每一輪渠道變革下，零食企業都需做出優化調整，才能捕捉渠道紅利。過去3年，實力不俗的上市零食企業大都抓住量販零食、會員超市、直播電商渠道紅利實現成長及份額提升，2025年本輪渠道紅利延續，零食依然是食品飲料成長最確定的板塊之一。而微信小店、傳統商超調改、即時零售等新渠道正穩步發展，有望為上市零食企業提供新增長點。

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